國(guó)債期貨對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的影響研究.pdf

1、穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化是金融領(lǐng)域的一項(xiàng)核心任務(wù)，而我們國(guó)家至今尚未完全實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。黨的十八屆三中全會(huì)提出“加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化，健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線”，只有完善利率期限結(jié)構(gòu)，讓利率期限結(jié)構(gòu)在金融資源配置中發(fā)揮功效，利率市場(chǎng)化改革才能更穩(wěn)步地推進(jìn)。而國(guó)債期貨作為利率衍生品，對(duì)利率會(huì)產(chǎn)生影響，從而會(huì)對(duì)整個(gè)利率體系產(chǎn)生影響。目前，國(guó)內(nèi)關(guān)于國(guó)債期貨對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)——一系列不同期限國(guó)債的影響研究尚顯不足。為此，本文圍繞國(guó)債期貨對(duì)利率

2、期限結(jié)構(gòu)的影響這一問(wèn)題展開研究。
　　首先，從我國(guó)國(guó)債期貨及可交割券、國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)兩個(gè)方面展開分析，以期為后續(xù)研究奠定基礎(chǔ)。其次，分析國(guó)債期貨與不同期限國(guó)債現(xiàn)貨之間的信息傳遞，運(yùn)用修正信息分享模型和DCC-GARCH模型，從水平值和波動(dòng)率兩方面研究。然后，運(yùn)用銀行間國(guó)債交易的相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行NSS擬合，尋找實(shí)際價(jià)格與理論價(jià)格最為接近的曲線。
　　本文得出，我國(guó)的國(guó)債期貨也具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用。并且，在發(fā)現(xiàn)期限結(jié)構(gòu)的中