基于公司控制權(quán)考慮的資本結(jié)構(gòu)理論研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)作為企業(yè)利益相關(guān)者權(quán)利義務(wù)的集中反映,影響并決定著公司治理結(jié)構(gòu).從控制權(quán)角度來理解公司的資本結(jié)構(gòu),有重要的理論內(nèi)涵.并且基于控制權(quán)考慮的資本結(jié)構(gòu)理論研究,對(duì)于規(guī)范企業(yè)融資行為,優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu),提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益,推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革有重大的現(xiàn)實(shí)意義該文主要利用博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論與方法,對(duì)基于控制權(quán)考慮的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化選擇問題進(jìn)行了詳細(xì)的研究.全文內(nèi)容主要包括以下幾點(diǎn):第一章,主要對(duì)論文研究主題及意義進(jìn)行闡述,并對(duì)基本概念與國(guó)內(nèi)外

2、研究進(jìn)展作出介紹,最后概括了該文的主要研究?jī)?nèi)容與創(chuàng)新點(diǎn).第二章,介紹現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論,它們是該文研究的理論基礎(chǔ).研究了資本結(jié)構(gòu)與公司控制權(quán)之間的相互作用,說明資本結(jié)構(gòu)與控制權(quán)之間存在著密切的聯(lián)系,是互為因果的.并在此基礎(chǔ)上詳細(xì)介紹了控制權(quán)與資本結(jié)構(gòu)理論的幾個(gè)主要代表性理論模型.第三章,研究企業(yè)融資過程中各利益相關(guān)人的利益沖突與代理成本.詳細(xì)研究了股權(quán)與債權(quán)融資中涉及到的各利益相關(guān)人的利益沖突、道德風(fēng)險(xiǎn)與沖突原因,并在此基礎(chǔ)上提出了沖突規(guī)

3、避的方法,以及引起的資本結(jié)構(gòu)選擇優(yōu)化問題.第四章,基于管理者內(nèi)部控制公司的特點(diǎn),建立了最優(yōu)金融契約模型,并進(jìn)一步研究基于控制權(quán)最優(yōu)配置的資本結(jié)構(gòu)選擇問題及其含義;通過建立控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)的兩個(gè)子博弈模型,研究了控制權(quán)市場(chǎng)的收購(gòu)?fù){對(duì)于資本結(jié)構(gòu)選擇的影響;從破產(chǎn)違約造成的控制權(quán)轉(zhuǎn)移的角度,通過建立模型說明了負(fù)債契約的控制權(quán)轉(zhuǎn)移特征可能導(dǎo)致的資本結(jié)構(gòu)變化,并提出了最優(yōu)負(fù)債結(jié)構(gòu)的選擇方法.第五章,研究了經(jīng)理人與股東的資本結(jié)構(gòu)選擇即使在收購(gòu)與破產(chǎn)威脅

4、下也不一致的問題,因此提出了研究資本結(jié)構(gòu)選擇優(yōu)化的新思路.并基于經(jīng)理人持股的考慮,通過建立控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)、分紅均衡與市場(chǎng)交易等動(dòng)態(tài)博弈模型,研究了分散的股東發(fā)動(dòng)控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)情況下,經(jīng)理人持股選擇與所有權(quán)結(jié)構(gòu)均衡的問題.第六章,在分析中國(guó)公司治理效率低下的原因的基礎(chǔ)上,研究了商業(yè)銀行公司治理的特點(diǎn),以及商業(yè)銀行公司治理問題更嚴(yán)重的原因.并通過建立控制權(quán)、經(jīng)理人持股與貸款投資決策的模型,研究了基于公司控制權(quán)考慮的經(jīng)理人持股對(duì)銀行中的風(fēng)險(xiǎn)行為的影響