上市公司高層管理人員激勵(lì)機(jī)制研究.pdf

1、運(yùn)用產(chǎn)權(quán)理論、委托代理理論、利益相關(guān)者理論等公司治理的基本理論與方法，引入上市公司高層管理人員激勵(lì)錦標(biāo)賽理論、內(nèi)容型激勵(lì)理論、過(guò)程型激勵(lì)理論與分析方法，從管理與治理相契合的角度，較為系統(tǒng)地從分析論證了高層管理人員激勵(lì)機(jī)制構(gòu)建機(jī)理。在委托．代理激勵(lì)理論的基礎(chǔ)上分析信息對(duì)稱和不對(duì)稱條件下委托．代理激勵(lì)機(jī)理。通過(guò)公司績(jī)效產(chǎn)生機(jī)理的數(shù)學(xué)分析，構(gòu)建了公司績(jī)效線性模型與高層管理人員線性激勵(lì)模型，在此基礎(chǔ)上，引入股票期權(quán)激勵(lì)變量，解析基于股東監(jiān)督的高

2、層管理人員激勵(lì)與公司績(jī)效關(guān)系的機(jī)理分析模型。 通過(guò)分析上市公司高層管理人員薪酬激勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)、控制權(quán)激勵(lì)等三種基本方式，設(shè)置了上市公司高層管理人員激勵(lì)機(jī)制的量化指標(biāo)體系。中國(guó)上市公司多由國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)，形成的國(guó)有股“一股獨(dú)大”和法人資格虛置造成了嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”，從這個(gè)意義上講，對(duì)“內(nèi)部人控制”的制衡，成為本文貫穿公司高層管理人員激勵(lì)機(jī)制研究中的一條主線，在高層管理人員激勵(lì)機(jī)制中設(shè)立了相關(guān)指標(biāo)專門(mén)用于“內(nèi)部人控制”的顯性量

3、化。 以深滬兩市100家上市公司為樣本，通過(guò)實(shí)證研究，對(duì)樣本公司高層管理人員激勵(lì)現(xiàn)狀進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析與分組統(tǒng)計(jì)分析，在此基礎(chǔ)上，通過(guò)高層管理人員激勵(lì)狀況與公司績(jī)效分組相關(guān)分析，高層管理人員激勵(lì)狀況與公司績(jī)效線性回歸分析發(fā)現(xiàn)，2004年公司高層管理人員激勵(lì)狀況各個(gè)指標(biāo)對(duì)于2004年、2005年、2006年的公司績(jī)效(ROA、EPS與Tobin’s Q)均存在較為顯著的正向影響關(guān)系：公司高層管理人員激勵(lì)狀況越佳者，其公司績(jī)效也越