上市公司高層管理人員薪酬激勵(lì)與公司治理——基于聯(lián)想收購(gòu)案例的研究.pdf

1、目前全球處于第五波跨國(guó)并購(gòu)浪潮，也是真正意義上的跨國(guó)并購(gòu)，始于1993年的這一波全球并購(gòu)浪潮當(dāng)前正方興未艾。進(jìn)入21世紀(jì)后，并購(gòu)浪潮的趨勢(shì)有增無減，從傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)展到科技和金融業(yè)。中國(guó)的企業(yè)也開始登上了跨國(guó)并購(gòu)的舞臺(tái)，引起了廣泛的關(guān)注。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，第五波跨國(guó)并購(gòu)浪潮勢(shì)必給我國(guó)帶來極大的沖擊與挑戰(zhàn)。而要在這一挑戰(zhàn)中取得成功，對(duì)高層管理人員的激勵(lì)顯得極為重要，它是公司制條件下公司治理機(jī)制安排的核心問題。美國(guó)及西方其他發(fā)達(dá)國(guó)家通過

2、了很長(zhǎng)時(shí)間，不斷地完善其管理層的激勵(lì)機(jī)制與公司治理結(jié)構(gòu)，中國(guó)也試圖從中央集權(quán)中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代中走出來。我國(guó)資本市場(chǎng)當(dāng)前正面臨著難得的發(fā)展機(jī)遇，國(guó)有資產(chǎn)管理體制、金融體制、社會(huì)保障體系等方面改革和相關(guān)法制建設(shè)取得重大進(jìn)展，金融工具創(chuàng)新步伐加快，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)都發(fā)生了較大的變化。尤其是股權(quán)分置改革、國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革以及《公司法》和《證券法》的修改所帶來的一系列變化，這些使得中國(guó)需要一系列激勵(lì)機(jī)制，這些機(jī)制能對(duì)高層管理人員的行為進(jìn)行

3、激勵(lì)與約束，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的優(yōu)勝劣汰。良好的治理機(jī)制能夠降低企業(yè)的代理成本與資本成本。 本論文采用案例分析和規(guī)范分析的方法，對(duì)聯(lián)想收購(gòu)IBMPCD前后聯(lián)想集團(tuán)高層管理人員薪酬變化進(jìn)行對(duì)比分析，這是本文的創(chuàng)新之處。通過分析，得出如下結(jié)論：(1)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立有一定集中度的、有相對(duì)控股股東、并且有其它大股東存在的股權(quán)結(jié)構(gòu)。(2)建立以高層管理人員為主要激勵(lì)對(duì)象的長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)制度。(3)高層管理人員薪酬激勵(lì)應(yīng)當(dāng)建立在業(yè)績(jī)相關(guān)的基礎(chǔ)