發(fā)電公司高管薪酬激勵與公司成長性的相關(guān)性研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，電力行業(yè)已經(jīng)成為經(jīng)濟發(fā)展最重要的先導(dǎo)因素與載體。“經(jīng)濟要發(fā)展，電力要先行”早已成為一個不爭的事實。然而在我國，電力行業(yè)作為一個較為特殊的國有行業(yè)，由于行業(yè)的特殊性及歷史原因，一直處于國家主導(dǎo)的地位，而高管作為這一特殊企業(yè)的重要部分、發(fā)展的主體和稀缺的人力資源，對企業(yè)的成長極其重要。故如何有效地挖掘現(xiàn)有優(yōu)秀人才發(fā)揮其潛能，尋找科學(xué)的管理方法，對激勵理論和激勵方法都提出了新的課題，也成為發(fā)電企業(yè)發(fā)展和成長的關(guān)鍵。鑒于

2、此，本文研究關(guān)于上市發(fā)電公司高管薪酬激勵與公司成長性的相關(guān)性問題具有很強的理論研究價值和現(xiàn)實指導(dǎo)意義。
　　 本文選取我國上市發(fā)電公司高管薪酬激勵與成長性的相關(guān)性作為研究對象，采用文獻分析法、規(guī)范分析法、實證分析法，在吸收借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，首先，以已有的相關(guān)理論為基礎(chǔ)，對二者的關(guān)系進行邏輯分析，研究高管薪酬激勵與企業(yè)成長性的相關(guān)性；其次，詳細探討了我國上市發(fā)電公司高管薪酬激勵的現(xiàn)狀、存在的問題以及原因；然后，采用統(tǒng)計分析

3、和假設(shè)檢驗的方法，以2009-2010年上市電力公司為研究樣本，對其高管薪酬激勵與成長性的相關(guān)性進行實證研究。考慮到國有股比例不同的條件，先采用描述性統(tǒng)計方法對上市發(fā)電公司高管激勵現(xiàn)狀進行了分析；再構(gòu)建線性回歸模型，用假設(shè)檢驗法對高管薪酬激勵與公司成長性的相關(guān)性進行檢驗。得出的主要結(jié)論有：我國上市發(fā)電企業(yè)高管年度間報酬差別不大，年度報酬總體偏低，但公司間差距較大。高管持股比例偏低，“零持股”現(xiàn)象嚴(yán)重。從回歸分析結(jié)果看，上市發(fā)電公司高管年

4、度報酬與公司成長性存在顯著正相關(guān)關(guān)系；高管持股比例與公司成長性不存在顯著相關(guān)關(guān)系。考慮到國有股不同情況下，研究發(fā)現(xiàn)國有股比例越高，高管年度報酬對成長性的影響效果越弱；除2009年中國有股比例在51％以上的企業(yè)，高管持股與成長性通過了檢驗；其余國有股比例的分組企業(yè)中，高管持股比例與公司成長性均沒有顯著相關(guān)關(guān)系。最后本文從規(guī)范高管的薪酬制度，完善薪酬披露規(guī)則，提高高管持股比例，構(gòu)建薪酬-成長性掛鉤關(guān)系，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，建立經(jīng)理人市場，強化法規(guī)

5、制度的實施等方面提出對策建議。
　　 論文可能的創(chuàng)新之處在于：第一，以往的文章多是從高管激勵與公司績效方面進行研究，研究上市發(fā)電公司高管薪酬激勵與成長性的文章并不多，因此本文從微觀角度對上市發(fā)電公司高管的薪酬激勵與成長性進行研究具有一定的創(chuàng)新性。第二，克服了指標(biāo)選取上的單一性和橫向性局限，嘗試從上市發(fā)電公司獲利能力、營運能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量、創(chuàng)新能力五個方面的成長性指標(biāo)在一段時間內(nèi)各指標(biāo)的動態(tài)變化和發(fā)展趨勢來構(gòu)建整體成長性評

6、價指標(biāo)體系，并用主成分分析法對上市發(fā)電公司成長性進行了綜合得分評價，比較全面客觀地反映了上市發(fā)電公司的成長性。第三，考慮到激勵效果的產(chǎn)生具有一定的時滯性，剖析了薪酬激勵對成長性的后續(xù)期間影響。論文以2009年為基期，以2009年到2010年為考察期，研究2009年的激勵機制對之后一年成長性的影響。
　　 論文認(rèn)為，理論上，研究上市發(fā)電公司高管薪酬激勵問題從微觀的視角入手進行，運用因子分析法建立成長性評價體系以及從實證角度研究二者