上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送與企業(yè)成長(zhǎng)性的相關(guān)性研究.pdf

1、股利分配政策是公司各利益相關(guān)者權(quán)衡收益再投資和回報(bào)投資者的一個(gè)主要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。相關(guān)研究表明，合理的股利分配政策有助于平衡公司股東的現(xiàn)有收益和公司未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展關(guān)系，有助于平衡公司大股東與中小股東及其他利益相關(guān)方之間的利益，有助于規(guī)范和促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。
　　 從2000年以來(lái)，在證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的一系列股利分配和融資政策的引導(dǎo)下，分配現(xiàn)金股利的上市公司數(shù)占上市公司總數(shù)的比例大幅度上升，高派現(xiàn)現(xiàn)象日益顯現(xiàn)，尤其創(chuàng)業(yè)板上市公司自

2、2009年開(kāi)板上市以來(lái)，高派現(xiàn)公司數(shù)呈明顯上升趨勢(shì)。伴隨高派現(xiàn)行為，高轉(zhuǎn)送行為也十分盛行，高轉(zhuǎn)送公司數(shù)和轉(zhuǎn)送股比例逐步增加。上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送現(xiàn)象已成為當(dāng)今證券市場(chǎng)關(guān)注和討論的焦點(diǎn)。上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送行為的動(dòng)機(jī)是什么?能持續(xù)多久?對(duì)公司未來(lái)的成長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響?本文從當(dāng)前上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送行為入手，在以往理論和實(shí)務(wù)研究的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送行為對(duì)公司成長(zhǎng)性的影響進(jìn)行研究，以期為市場(chǎng)監(jiān)管者和管理層等利益相關(guān)者

3、制定合理的股利政策提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
　　 本文主要研究?jī)?nèi)容分為五部分：
　　 第一部分為引言。主要介紹研究背景及意義、國(guó)內(nèi)外研究綜述、研究思路和研究方法等。
　　 第二部分為高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送與企業(yè)成長(zhǎng)性的理論分析。該部分主要對(duì)相關(guān)研究對(duì)象的概念進(jìn)行界定，并依據(jù)股利政策的基本理論對(duì)高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送行為對(duì)公司成長(zhǎng)性的相關(guān)性進(jìn)行理論分析。
　　 第三部分為高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送現(xiàn)狀和影響分析。該部分主要對(duì)上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)

4、送的總體情況和行業(yè)分布情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，并就“雙高”行為對(duì)上市公司成長(zhǎng)性的影響進(jìn)行分析。
　　 第四部分為高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送與企業(yè)成長(zhǎng)性相關(guān)性的實(shí)證研究。本部分選擇2009－2010深交所創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對(duì)象，采用因子分析和多元線性回歸分析方法對(duì)高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送與公司成長(zhǎng)性的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究。
　　 第五部分為結(jié)論和建議。
　　 研究發(fā)現(xiàn)：我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送現(xiàn)象突出，高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送公司數(shù)逐年增長(zhǎng)，部