穩(wěn)定分布在保險(xiǎn)與多期投資組合中的應(yīng)用.pdf

1、資產(chǎn)收益率的分布假設(shè)是現(xiàn)代金融市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析的重要前提。傳統(tǒng)的投資組合都假設(shè)資產(chǎn)收益率服從正態(tài)分布,但是大量的實(shí)證研究表明并非如此,資產(chǎn)收益率不服從正態(tài)分布,往往具有“尖峰”和“厚尾”的特征,這是正態(tài)分布不能描述的。早期許多學(xué)者的研究都表明,股票及其它金融資產(chǎn)的收益率都表現(xiàn)為非正態(tài)分布的特征,如果用正態(tài)分布來描述收益率效果往往很差。后來Mandelbrot從收益率分布具有的“尖峰厚尾”特征出發(fā),用穩(wěn)定分布描述資產(chǎn)收益率。此后,穩(wěn)定分布

2、在金融中得到了重視,許多學(xué)者進(jìn)行了廣泛的研究。研究表明,穩(wěn)定分布對(duì)資產(chǎn)收益率的擬合效果很好。本文從穩(wěn)定分布的基本性質(zhì)出發(fā),對(duì)穩(wěn)定分布在保險(xiǎn)理賠與多期投資組合中的應(yīng)用進(jìn)行研究。
　　 介紹了一元穩(wěn)定分布的兩種定義;介紹了一元穩(wěn)定分布的主要性質(zhì)以及穩(wěn)定分布主要的參數(shù)估計(jì)方法。
　　 從生成方法、分布函數(shù)、密度函數(shù)以及分位函數(shù)方面,介紹了穩(wěn)定分布的一種特殊情形—帕累托嚴(yán)格穩(wěn)定分布(PPS);介紹了帕累托嚴(yán)格穩(wěn)定分布的三種參數(shù)估

3、計(jì)方法;用保險(xiǎn)數(shù)據(jù)對(duì)帕累托嚴(yán)格穩(wěn)定分布在保險(xiǎn)中的應(yīng)用進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)PPS分布可以很好的擬合保險(xiǎn)理賠中的數(shù)據(jù),并且比較帕累托嚴(yán)格穩(wěn)定分布與正態(tài)分布和指數(shù)分布,發(fā)現(xiàn)PPS分布更適合擬合保險(xiǎn)數(shù)據(jù)。
　　 在基金分離理論下,從風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者的視角,在非正態(tài)穩(wěn)定分布條件下研究多期投資組合模型。研究了非正態(tài)穩(wěn)定分布條件下市場(chǎng)上含有多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券和一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的多期投資組合,建立了多期投資組合模型;加入新的假設(shè),對(duì)模型進(jìn)行改進(jìn),并對(duì)模