具有轉股通知期的可贖回可轉換債券的定價.pdf

1、本文應用Black-Scholes期權定價理論，在市場無套利假設下，通過△-對沖原理，建立了具有轉股通知期的可贖回可轉換債券的數(shù)學模型，它是一個自由邊界問題.基于這一模型，應用偏微分方程方法研究了具有轉股通知期的可贖回可轉換債券的定價.主要工作為： 一、利用懲罰函數(shù)法、Schauder不動點定理和極值原理證明其解的存在性和唯一性。 二、討論了可轉債價格對參數(shù)的依賴關系，證明了可轉債價格關于時間和股價單調增加，關于利率單調

2、減小。 三、研究了最佳轉股邊界的性質，得到的主要結果是：最佳轉股邊界關于時間單調增加且連續(xù)，且與回賄邊界相交.最優(yōu)轉股邊界與回購邊界相交的時間，具有以下性質： (1)當c≥rK(1-α/√r+α2β2+αβ)時，在到期日最優(yōu)轉股邊界與回購邊界相交，持有者轉換策略為：當股價小于最優(yōu)轉股價格應繼續(xù)持有，當股價超過最優(yōu)轉股價時應轉股； (2)最優(yōu)轉股邊界在幻時刻與回購邊界相交.當t≤t0時，持有者轉換策略為：當股價小于