[學習]投資經理面信息分析(ppt40)

1、投資經理面資訊分析,2,章節(jié)架構,民間部門投資內容與方向投資組合模式分析投資權利義務規(guī)範民間參與開發(fā)經營之策略分析,p. 268,3,民間部門投資內容,p. 268,觀光產業(yè),假期產業(yè),居民,旅行代理,觀光接待,航線包租,旅館,觀光遊憩區(qū)之特色及設施,觀光包含之相關產業(yè)(Eric Laws, 1997),第一節(jié) 民間部門投資內容與方向,4,民間提供之觀光遊憩服務功能,代理(Agency)遊客出發(fā)前促使成形、安

2、排行程即旅行社之業(yè)務代理者為觀光遊憩行為之促成者包括資訊提供傳播、觀光遊憩區(qū)介紹與選擇供給(Supply)出發(fā)後遊程中所提供之實質設施與服務事項主要供給者為提供觀光遊憩區(qū)之活動設施次要供給者為旅遊過程中之支援性或周邊性服務,p. 268-269,第一節(jié) 民間部門投資內容與方向,5,,p. 269,,,出發(fā)點,目 的 地,交通運轉,休息/資訊,中途,,,再出發(fā)式返回,主要目 的 目 的 地周邊服務,,,,,,代理,供給

3、,旅遊者資訊仲介諮詢,民間部門服務功能示意圖,第一節(jié) 民間部門投資內容與方向,6,p. 270,民間部門組織類型分類表(王鴻凱、劉惠麟，1992),第一節(jié) 民間部門投資內容與方向,7,民間部門發(fā)展特性與方向,其開發(fā)特性與觀光遊憩區(qū)有密切關係地點區(qū)位都會區(qū)著重家庭式休閒為主戲院、百貨、夜市、遊樂場、博物館、公園….非都會區(qū)著重渡假式休閒為主俱樂部、遊樂區(qū)、主題園、森林遊樂區(qū)、海水浴場…See fig 8-3(

4、p. 271) & fig 8-4(p.272),p. 270,第一節(jié) 民間部門投資內容與方向,8,休閒產業(yè)特色,室內化趨勢科技化發(fā)展主題化規(guī)劃遊樂區(qū)精緻化開發(fā)與規(guī)劃休閒渡假定點化之發(fā)展,p. 272,第一節(jié) 民間部門投資內容與方向,9,民間休閒服務主要供應來源,住宿體系飯店、賓館、汽車旅館、招待所、露營地、民宿、寺廟交通體系陸上、水上、空中、鐵路、遊覽車、租車休閒遊憩資源體系大眾型專門或獨享型知性或社

5、會型,p. 272,第一節(jié) 民間部門投資內容與方向,10,民間休閒服務次要供應來源,私有部份餐飲業(yè)金融服務旅行業(yè)資訊業(yè)公有部份觀光組織港口、機場旅客服務中心,p. 272,第一節(jié) 民間部門投資內容與方向,11,第二節(jié) 投資組合模式分析,p. 273,傳統(tǒng)模式,新興模式,住宿,運輸,旅行社,預定介面,運輸,住宿,觀光遊憩區(qū),金融服務,顧客,顧客,預定介面,假日觀光遊憩活動之配銷及登記模式示意圖(Eric Laws

6、, 1997),12,p. 274,第二節(jié) 投資組合模式分析,傳統(tǒng)開發(fā)經營模式分析表,業(yè)主：Owner/Public Sector私人：Private Sector,13,設定地上權,p. 274,,,建築物(物權),土地(地權),,地主(業(yè)主)提供土地,經營者(私人)取得地上權,當業(yè)主設定地上權給予開發(fā)經營者，該地上物因具有價值，得以跟銀行設定抵押權，進行財務操作。業(yè)主因採用設定地上權，得以收取地租及權利金。業(yè)主擁有

7、產權，無須負擔開發(fā)經營之風險,第二節(jié) 投資組合模式分析,14,設定地上權之案例 (table 8-3),臺北金融大樓(101)(臺北市政府)設定70年，權利金206億，此為BOT案華航大廈(國有財產局)晶華酒店(臺北市政府)君悅飯店(國有財產局)國際貿易大樓(國有財產局)太平洋SOGO百貨(水利會)墾丁凱撒、福華、歐克(觀光局)天祥晶華(國有財產局),p. 275,第二節(jié) 投資組合模式分析,15,設定地上權之案例權利

8、金,設定地上權大多為50年以上期滿依條件優(yōu)先承租之權利租金收取概念主要為吸收土地相關稅賦並無獲利因素在其中權利金方面，分為彈性權利金固定權利金,p. 275,第二節(jié) 投資組合模式分析,16,BOT相關開發(fā)經營方式,以下為補充教材請注意做筆記，列為考試範圍喔！P.S. 這是未來數十年臺灣重要建設主要開發(fā)模式！,p. 276,第二節(jié) 投資組合模式分析,17,What BOT?,臺灣銀行？Bank Of Taiwan?

9、興建 – 營運 – 移轉Build – Operate – Transfer為公部門獎勵民間參與公共建設之方法/制度簡稱BOT但另有其他型式，如BT、BOO、ROT、BTO、OT一般統(tǒng)稱為BOT,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),18,BOT起源,土耳其總理Turgut Ozal所提出(1984年)引進外國承包商進行公共工程計畫「建設」、「營運」及「轉移」制度，讓土耳其政府借國外對其基礎建設進行投資減少政府負

10、債引起許多已開發(fā)及開發(fā)中國家紛紛仿效馬來西亞、中國、香港、臺灣、英國、法國…..B.O.T.制度逐漸成為各國政府財政拮據時最受歡迎之公共工程開發(fā)方式之一,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),19,BOT定義,狹義BOT乃是指在工程專案中由專案承攬人(特許公司)自行籌資且承擔大部分風險建造(Build)工程完成後營運(Operate)一段期間(特許期限)再無償或有償移轉(Transfer)給業(yè)主利用營運之特權以回收

11、其成本並賺取合理利潤之專案型式廣義獎勵民間參與公共建設之任何型式統(tǒng)合,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),20,促參法第一條,1.1 為提升公共服務水準，加速社會經濟發(fā)展，促進民間參與公共建設，特制定本法。 增加公共建設，須將設備、材料、人力投入生產，帶動周邊產業(yè)，成為經濟發(fā)展之火車頭,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),21,促參法第三條,3.1 本法所稱公共建設，指下列供公眾使用或促進公共利益之建設： 一、交通建

12、設及共同管道二、環(huán)境污染防治設施三、污水下水道、自來水及水利設施四、衛(wèi)生醫(yī)療設施五、社會及勞工福利設施六、文教設施七、觀光遊憩重大設施八、電業(yè)設施及公用氣體燃料設施九、運動設施,十、公園綠地設施十一、重大工業(yè)、商業(yè)及科技設施十二、新市鎮(zhèn)開發(fā)十三、農業(yè)設施3.2 本法所稱重大公共建設，指性質重要且在一定規(guī)模以上之公共建設；其範圍，由主管機關會商內政部、財政部及中央目 的 事業(yè)主管機關定之。,第二節(jié) 投資組合模式分

13、析(補充教材),22,促參法第四條,4.1 本法所稱民間機構指依公司法設立之公司或其他經主辦機關核定之私法人並與主辦機關簽訂參與公共建設之投資契約者 4.2 前項民間機構有政府、公營事業(yè)出資或捐助者，其出資或捐助不得超過該民間機構資本總額或財產總額百分之二十4.3 第一項民間機構有外國人持股者其持股比例之限制，主辦機關得視個案需要，報請行政院核定不受其他法律有關外國人持股比例之限制,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),

14、23,促參法第五條,5.1 本法所稱主管機關為行政院公共工程委員會5.2 本法所稱主辦機關指主辦民間參與公共建設相關業(yè)務之機關︰在中央為目 的 事業(yè)主管機關在直轄市為直轄市政府在縣（市）為縣（市）政府5.3 主辦機關依本法辦理之事項得授權所屬機關（構）執(zhí)行之主辦機關得經其上級機關核定將依本法辦理之事項，委託其他政府機關執(zhí)行之 5.4 前項情形，應將委託事項及所依據之前項規(guī)定公告之，並刊登於政府公報、新聞紙、或公開上

15、網,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),24,促參法第八條(1/3),8.1 民間機構參與公共建設之方式如下 一、由民間機構投資興建並為營運；營運期間屆滿後，移轉該建設之所有權予政府。 BOT二、由民間機構投資新建完成後，政府無償取得所有權，並委託該民間機構營運；營運期間屆滿後，營運權歸還政府。 無償BTO三、由民間機構投資新建完成後，政府一次或分期給付建設經費以取得所有權，並委託該民間機構營運；營運期間屆滿後，營運權歸還

16、政府。 有償BTO,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),p. 276,25,促參法第八條(2/3),四、由政府委託民間機構，或由民間機構向政府租賃現有設施，予以擴建、整建後並為營運；營運期間屆滿後，營運權歸還政府。ROT五、由政府投資新建完成後，委託民間機構營運；營運期間屆滿後，營運權歸還政府。 OT六、為配合國家政策，由民間機構投資新建，擁有所有權，並自為營運或委託第三人營運。 BOO七、其他經主管機關核定之方式。,

17、第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),p. 276,26,Why BOT?,降低公共部門財政降低人事費用膨脹提高經營管理效率分散政府投資風險持續(xù)政府公共建設提供民眾優(yōu)質服務開創(chuàng)企業(yè)投資管道,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),27,BOT專案之生命週期,,,,,,,,,,,,規(guī)劃投標期,訂定契約期,建造期,營運期,移轉期,政府規(guī)劃特許公司招標評選特許公司,特許合約協(xié)商,工程建造,營運與維護,所有權移轉至政府,工

18、程設計,專案資金籌措,營運收益,償還財務借貸,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),28,BOT案例,國內月眉大型育樂區(qū)開發(fā)計畫(營運中)臺灣高鐵計畫(興建中)大鵬灣國家風景區(qū)建設案(招商中)國外英法海峽隧道、馬來西亞高速公路香港東區(qū)海底隧道、日本跨東京灣高速公路 澳洲雪梨過港隧道、泰國曼谷第二高速公路,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),29,目前國內推展BOT現況,至92年10月已完成簽約之促參案件共16件

19、民間投資金額為572.6億元較91年大幅成長90倍營運階段預估可節(jié)省政府營運費用每年19.4億元獲得權利金及稅賦收入每年21.1億元並預估可創(chuàng)造16,820個就業(yè)機會,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),BOT提案案件數量〈依單位〉,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),31,BOT提案案件數量〈依類別〉,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),32,BOT招商成功類別比例,第二節(jié) 投資組合模式分析(補充教材),33

20、,土地信託開發(fā)經營方式,何謂土地信託？土地所有權人(委託人或受益人)將土地交付予信託銀行（受託者），銀行根據委託人簽訂之信託契約規(guī)定，全責進行受託觀光遊憩區(qū)土地之規(guī)劃與開發(fā)利用工作，並將收益支付土地所有權人。不動產證券化？,第二節(jié) 投資組合模式分析,p. 276,34,合作事業(yè)體 - 標 的 提供,其中一方提供土地開發(fā)規(guī)範土地提供之條件、面積、地號開發(fā)強度、撥交時程土地提供者應確保產權清楚、排除產權糾紛提供土地相關證明文

21、件(最好能法院認證)土地使用權同意書產權過戶資料,p. 277,第三節(jié) 投資權利義務規(guī)範,35,合作事業(yè)體 – 出資方式,出資主體出資名義人考慮稅務、信用評等出資內容購地、營建、銷售管理費、稅費,出資比例出資時機一次到位逐次到位,p. 278,第三節(jié) 投資權利義務規(guī)範,36,合作事業(yè)體 – 權益分配,權益範圍提供土地之面積比例出資比例以金額與土地面積換算之比例分配方式分配標 的 分配金額(依權益範

22、圍分配營運利潤),p. 278,第三節(jié) 投資權利義務規(guī)範,37,合作事業(yè)體 – 其他事項,觀光遊憩服務內容工程營建融資保證稅務規(guī)劃課稅主體稅務作業(yè)課稅內容,p. 279,第三節(jié) 投資權利義務規(guī)範,38,民間參與開發(fā)之障礙突破及排除,行政法令障礙之突破政府行政公權力之行使政府相關法規(guī)之限制規(guī)劃理念落差之協(xié)調環(huán)境風險之降低與轉嫁市場規(guī)模經濟市場獨佔性其他民間投資案之排擠性風險可接受度,第四節(jié) 民間參與開發(fā)經

23、營之策略分析,p. 281-283,公有觀光遊憩區(qū),外部效益高,建造成本高,單位收益低,回收期長,,(公共財特性),39,民間參與開發(fā)之誘因設計,誘因設計投資報酬率提高(8-18%)營運量保證特許年限延長費率決策彈性自主金錢補貼(非自償部份)資金成本之降低建造成本補貼非自償部份利息補貼發(fā)行公司債權利金計收機制融資優(yōu)惠稅賦減免,第四節(jié) 民間參與開發(fā)經營之策略分析,p. 283-287,建設資金營運收入貸款利

24、息,,社會公平性？,40,民間參與開發(fā)之利基擴大,資源結合、擴大利基行政特許權運用，增強利基,p. 288,41,肚松衯宸腓聄p┺uq訕N悻胊€?C蟖紅:T濫朜?7=XGN頌獑B:瀯嶮箤プ~?l仠羱'鳵nnC間戁,vH灤?y>€c罦噾匪m?藹??LK箋~????m-勿fS?A?傏W??.噸`嵨脨sK樠?挼Qq躹c 鎾?x?脡R趢o5?X;?袸?鉽A7Xチ?懱掛R州蠮V

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