股指期貨對股票市場價格發(fā)現(xiàn)機制研究——基于滬深300和KASE股指期貨對比分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、金融衍生市場是發(fā)達基礎(chǔ)市場的產(chǎn)物。在西方發(fā)達國家先建立基礎(chǔ)市場,它發(fā)展到一定的水平之后才開辦相應(yīng)的衍生品市場。而在有些發(fā)展中國家并非如此。例如,哈薩克斯坦證券市場的創(chuàng)立才有十幾年的時間,現(xiàn)貨市場處于初步發(fā)展階段,還沒有具備建立衍生品市場的客觀條件。哈國就在這種情況下,于2010年12月啟動了期貨市場,推出了哈薩克斯坦證券交易所(簡稱KASE)指數(shù)期貨。在我國,股票市場一直以來存在流動性不足的問題,因此相應(yīng)的期貨市場也受到了其影響。

2、>  中國作為快速發(fā)展的國家,其資本市場的表現(xiàn)也相當好。其期貨市場建立在充分活躍的基礎(chǔ)市場之上。HS300指數(shù)期貨的開發(fā)成為中國證券市場發(fā)展的轉(zhuǎn)折點。從它推出以來才有四年的時間,但它已成為全世界交易最為活躍的期貨合約之一。
  期貨作為金融衍生品,它在理論上具備了像風險轉(zhuǎn)移、資產(chǎn)有效配置、對現(xiàn)貨市場的價格發(fā)現(xiàn)等功能。至于它在現(xiàn)實生活中是否真正地發(fā)揮了其作用,應(yīng)該對此進行詳細的理論分析和實證研究。本文使用計量經(jīng)濟模型,分別對HS30

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