國際股指期貨及股票市場對滬深300股指期貨波動溢出的實證研究.pdf

1、股指期貨在中國的發(fā)展相比世界其他金融市場而言起步較晚，滬深300股指期貨合約自2010年4月16日正式上市交易。影響股指期貨市場價格波動的波動溢出效應(yīng)的機(jī)理和定性研究對于股指期貨的正常運(yùn)行具有重要意義。本文的研究目標(biāo)在于通過對國際期貨及股票市場對于我國滬深300股指期貨的波動溢出效應(yīng)的實證研究，對國際金融市場影響滬深300股指期貨指數(shù)的程度進(jìn)行量化。本文將通過量化來說明國際金融市場對我國股指期貨市場的波動效應(yīng)，從而在定性分析國際金融市場

2、的波動溢出效應(yīng)的理論基礎(chǔ)上，實證地為我國股指期貨市場的有序發(fā)展提供依據(jù)。
　　 本文的研究對象為國際金融市場的聯(lián)動波動溢出效應(yīng)，通過對美國、英國、日本和中國香港的股指期貨市場及其股票市場對我國股指期貨市場的共同波動溢出效應(yīng)進(jìn)行實證研究。本文采用的研究方法為實證研究，鑒于所研究的為高維時間序列波動問題，多個金融市場的日收益率的波動存在“非對稱性”和相關(guān)性等特征，本文通過借鑒已有的實證研究，對比選擇使用EGRACH-M模型，并引入獨(dú)

3、立成分分析方法。獨(dú)立成分分析(ICA)模型在金融數(shù)據(jù)研究中的運(yùn)用處于探索中，可以很好的使多元數(shù)據(jù)成為統(tǒng)計獨(dú)立的成分。本文通過基于獨(dú)立成分分析法的EGARCH-M模型對多個金融市場對滬深300股指期貨指數(shù)的影響進(jìn)行分析，得出不同地域金融市場、不同類型市場對于滬深300股指期貨指數(shù)的波動影響。
　　 本文研究的實證結(jié)果顯示，國際比較成熟的股票市場與股指期貨市場對我國股票市場存在不同程度的波動溢出效應(yīng)。境外股票市場相對比股指期貨市場對