財務(wù)可持續(xù)增長模型在企業(yè)中的應(yīng)用研究——以我國房地產(chǎn)上市公司為例.pdf

1、企業(yè)發(fā)展是企業(yè)增強競爭能力賴以長期生存的有效途徑。但是，企業(yè)的發(fā)展需要資金的支持，企業(yè)增長的財務(wù)意義就表現(xiàn)為資金的增長。當企業(yè)快速增長時，企業(yè)對由于銷售增長引起的存貨、應(yīng)收賬款等資金的需要量也相應(yīng)加大，只有企業(yè)銷售的增長與企業(yè)資金的增長相協(xié)調(diào)，才能保證企業(yè)穩(wěn)定成長。因此，企業(yè)必須在銷售額目標與經(jīng)營效率和財務(wù)資源的方面搞好平衡。許多企業(yè)一味追求增長，結(jié)果因為受財務(wù)資源的限制而失敗。保持企業(yè)健康增長的竅門在于確定出與企業(yè)現(xiàn)實情況和金融市場狀

2、況相符合的銷售額增長率。在這方面，可持續(xù)增長模型是一個強有力的計劃工具。通過使用財務(wù)可持續(xù)增長模型，我們能夠檢查各種增長計劃相互之間的一致性。通常，企業(yè)總是計劃出許多好事情：高的銷售增長率，生產(chǎn)有靈活性，適度的使用債務(wù)和高的股利分配率等。然而，這些事情彼此之間可能不一致。通過這種方式，就可以在營銷、財務(wù)和制造方面做出更有根據(jù)、更明智的決策。
　　 本文針對我國企業(yè)，從財務(wù)角度分析指出，企業(yè)增長過快，可能會使一個企業(yè)的資源變得相當

3、緊張，給企業(yè)帶來很多財務(wù)風險，甚至破產(chǎn)。而增長過慢，又會造成財務(wù)資源閑置。因此，企業(yè)在高速增長財務(wù)資源變得緊張時以及低速增長財務(wù)資源充足時應(yīng)該采取適當?shù)呢攧?wù)策略，以保證企業(yè)能夠更快更好的發(fā)展。
　　 首先，本文從企業(yè)增長管理入手引出可持續(xù)增長率的概念，然后重點介紹兩種有代表性的財務(wù)可持續(xù)增長模型并對可持續(xù)增長模型及其驅(qū)動因素進行分析，得出可持續(xù)增長模型對于企業(yè)財務(wù)管理具有重要的意義的結(jié)論。其次，本文利用房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)計