配股公司的盈余管理行為及其經(jīng)濟后果研究.pdf

1、管理層存在利用盈余管理行為達到盈余目標這一現(xiàn)象已經(jīng)得到很多學者的證實。其中一種盈余管理方式是通過操控應(yīng)計項目進行的，一般稱為應(yīng)計項目盈余管理。而管理層也存在操控真實活動以達到特定盈余目標的動機?，F(xiàn)有的關(guān)于盈余管理的研究多集中于對應(yīng)計項目盈余管理及其經(jīng)濟后果的研究。
　　本文研究了配股公司的真實活動盈余管理和應(yīng)計項目盈余管理及其經(jīng)濟后果。樣本包括139家2001-2003年實施配股的上市公司。文章用修正的截面瓊斯模型來衡量應(yīng)計利潤盈

2、余管理，借鑒Roychowdhury的模型來衡量真實活動盈余管理。用Heckman兩階段回歸模型對影響公司在應(yīng)計項目和真實活動兩種盈余管理方法之間進行選擇的因素進行分析，用配對公司的方法對真實活動盈余管理的經(jīng)濟后果進行研究。
　　通過將這兩種盈余管理研究思路結(jié)合起來，本研究得到了以下三個結(jié)論:首先，本研究的結(jié)果表明配股公司在采用應(yīng)計利潤進行盈余管理的同時，也通過操控真實經(jīng)營活動以達到預(yù)期的盈余目標。主要采用的真實活動盈余管理方法為

3、銷售操控和費用操控。其次，本研究對影響公司在這兩種盈余管理方法之間進行選擇的因素進行分析，結(jié)果證明公司在兩種盈余管理方法之間的選擇受到公司采用應(yīng)計利潤盈余管理的成本和能力的影響。說明了管理者會同時使用應(yīng)計利潤盈余管理和真實活動盈余管理來達到盈余目標，且這兩種盈余管理方法在程度上是互為替代的。最后，對于不同類型的真實活動盈余管理的經(jīng)濟后果的研究表明，銷售操控和費用操控均對配股公司后續(xù)的業(yè)績帶來的負面的影響，且真實活動盈余管理比應(yīng)計利潤盈余