上市公司股權激勵與盈余管理行為研究.pdf

1、二十世紀以來，我國經濟社會取得了跨越式的成就，企業(yè)制度改革進程日益加速，股權激勵相關政策和法規(guī)逐步完善，很多上市公司為了對高層管理人員進行激勵和管理，優(yōu)化公司治理結構，實現企業(yè)價值最大化，開始采取各種股權激勵方式。近年來，我國股權激勵計劃在上市公司中廣泛開展起來，尤其是在兼具高成長性和創(chuàng)新性的中小企業(yè)板塊上市公司中。由于中小板公司治理結構大多不夠完善，卻具有較高的市場回報率，經營者為達成股權激勵行權條件而進行盈余管理的動機較大，在這種背

2、景下，對于股權激勵與盈余管理關系的研究就很有必要。
　　本文以中小板上市公司為樣本，探究了股權激勵計劃內容與盈余管理程度的關系。首先，文章介紹了股權激勵的產生及發(fā)展，以及發(fā)展至今股權激勵的實施現狀，同時統(tǒng)計了股權激勵在中小企業(yè)板塊上市公司中的運用情況和特點。在分析了股權激勵實施情況后，本文闡述了股權激勵與盈余管理的基本理論，并總結歸納了學術界的各種觀點，認為股權激勵的實施會對盈余管理程度產生影響。隨后，本文選取了2011年當年公布

3、實施股權激勵的中小板上市公司為樣本，以2011年至2014年財務數據為研究范圍，探究股權激勵的關鍵要素內容是否會對盈余管理程度產生影響，主要以股權激勵比例、股權激勵模式、內審人員激勵比例和行權階段這四個因素為切入點。通過建立模型回歸分析，結論表明股權激勵比例和行權階段與盈余管理程度呈顯著的負相關關系；公司規(guī)模與凈資產收益率與盈余管理程度呈顯著的正相關關系；而股權激勵模式與內審人員激勵占比與盈余管理程度關系不顯著。
　　在股權激勵的