我國上市公司股權(quán)激勵方案與盈余管理的關(guān)系研究.pdf

1、隨著現(xiàn)代企業(yè)制度應(yīng)用的不斷廣泛，兩權(quán)分離所帶來的委托代理問題不斷凸顯，代理成本相應(yīng)增加，股權(quán)激勵機(jī)制的出現(xiàn)很好的解決了這一問題。股權(quán)激勵制度作為一種長期薪酬激勵制度，使公司高管有機(jī)會分享公司的剩余財產(chǎn)，從而激勵其努力工作，提高公司價值。股權(quán)激勵制度最早在我國企業(yè)中出現(xiàn)在1993年，首次由萬科股份有限公司引入到其公司治理當(dāng)中，隨著2006年《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》的出臺，標(biāo)志著我國上市公司股權(quán)激勵制度及其方案的制定過程得到了相

2、關(guān)法規(guī)的規(guī)范。隨后，我國越來越多的上市公司將股權(quán)激勵機(jī)制引入到其公司治理當(dāng)中。
　　但由于契約的不完全性、公司的所有者和經(jīng)營者，即委托者和代理者之間信息的不對等等因素的存在，高管有可能為獲取股權(quán)激勵收益而對公司的報告盈余進(jìn)行操縱。股權(quán)激勵計劃的實(shí)施具有正反兩方面的效果。激勵程度太小，則起不到激勵高管努力工作的效果;激勵程度太大，有可能會刺激高管的盈余管理行為，對公司的長遠(yuǎn)發(fā)展造成不利影響。因此，股權(quán)激勵的有效性遭到質(zhì)疑，并且股權(quán)激

3、勵計劃的實(shí)施對高管操縱行為的影響受到國內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注。
　　本文正是針對上述現(xiàn)象，研究股權(quán)激勵計劃的實(shí)施是否影響高管的盈余管理行為。在本文的差異分析中，以盈余管理的三種計量模型的計量結(jié)果為基礎(chǔ)進(jìn)行比較以增強(qiáng)比較結(jié)果相互之間的可檢驗性，并采用配對樣本T檢驗的方法，對本文選取的樣本組數(shù)據(jù)及其前一年的數(shù)據(jù)進(jìn)行配對差異檢驗，以此判斷樣本公司的盈余管理程度在實(shí)施股權(quán)激勵計劃前后是否存在差異;在此基礎(chǔ)上，對股權(quán)激勵方案設(shè)計中的主要因素與盈

4、余管理程度之間的關(guān)系進(jìn)行多元回歸分析，以分析結(jié)果解釋各變量與盈余管理之間的關(guān)系。
　　本文主體部分的相關(guān)結(jié)構(gòu)安排如下:首先，對股權(quán)激勵的理論基礎(chǔ)和盈余管理的相關(guān)概念進(jìn)行簡介，并對國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀進(jìn)行梳理，明確本文的主要研究方向;其次，對我國上市公司股權(quán)激勵的實(shí)施現(xiàn)狀進(jìn)行分析，找出我國上市公司在方案實(shí)施中存在的主要問題;再次，根據(jù)理論分析、現(xiàn)狀分析和本文的研究重點(diǎn)提出本文的假設(shè)，并對模型進(jìn)行選擇和設(shè)計;最后，是本文的實(shí)證分析和相關(guān)建