我國(guó)中小板上市公司股權(quán)激勵(lì)與盈余管理關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)在中國(guó)發(fā)展時(shí)間并不長(zhǎng)，即使到了今天，我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)制度也尚不健全。股權(quán)激勵(lì)以調(diào)動(dòng)高管的積極性為目的，促使管理者與所有者的利益趨同，股權(quán)激勵(lì)被普遍認(rèn)為在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中起到了重要作用。但在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)初級(jí)階段的中國(guó)，股權(quán)激勵(lì)的作用是否是想象之中的如此有效呢？由于企業(yè)治理中諸如信息不對(duì)稱(chēng)、準(zhǔn)則不完全、以及理性人的行為因素，股權(quán)激勵(lì)有時(shí)候并非能達(dá)成積極作用，反而會(huì)損害公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。
　　股權(quán)激勵(lì)有的好的結(jié)果也有負(fù)面后果，負(fù)面后果之一

2、就是企業(yè)管理者進(jìn)行盈余管理，本文把我國(guó)中小板公司的應(yīng)計(jì)操縱性利潤(rùn)和這些公司實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的進(jìn)程作對(duì)比研究，剖析中小板企業(yè)中實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)盈余管理有無(wú)影響，如何影響。
　　本文對(duì)中小板上市公司413家企業(yè)進(jìn)行線(xiàn)性回歸分析，其中實(shí)施和未實(shí)施作為解釋變量，應(yīng)計(jì)操縱性利潤(rùn)作為被解釋變量。然后者413家企業(yè)中實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的137家企業(yè)在不同時(shí)點(diǎn)的激勵(lì)力度、激勵(lì)時(shí)長(zhǎng)進(jìn)行實(shí)證研究分析。考慮股權(quán)激勵(lì)的縱向時(shí)間變量，所以本文收集了2006年

3、到2014年期間實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃并且該計(jì)劃在2011年到2014年仍在在有效期內(nèi)的公司進(jìn)行研究，取二者之交集。本文收集了實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的137家公司從2006年到2014年的所有股權(quán)激勵(lì)的首次公告，授予、調(diào)整、以及最后行權(quán)數(shù)據(jù)。手工錄入每一家公司在激勵(lì)進(jìn)程中不同的激勵(lì)程度，以此作為研究樣本數(shù)據(jù)。
　　最后得出結(jié)論(1)依據(jù)我國(guó)中小板上市公司數(shù)據(jù)，其中實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司相對(duì)應(yīng)的公司盈余管理程度明顯高于沒(méi)有實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上