股權(quán)激勵在我國房地產(chǎn)上市公司中的應(yīng)用問題研究——以深振業(yè)A為例.pdf

1、2005年的股權(quán)分置改革起步和《公司法》的重大修改首次為我國股權(quán)激勵的實(shí)施奠定了法律保障。隨著國內(nèi)外股權(quán)激勵實(shí)踐和相關(guān)理論制度的不斷深入和完善，實(shí)施股權(quán)激勵的上市公司不斷增加，股權(quán)激勵成為公司治理的重要內(nèi)容和理論界爭相研究的熱點(diǎn)。股權(quán)激勵作為我國上市公司的一種長期激勵機(jī)制，在公司治理結(jié)構(gòu)、人力資源激勵方面產(chǎn)生了極大的推力，可以有效解決公司因?yàn)榻?jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離問題而產(chǎn)生的代理問題，也能有效地激勵高層管理者為公司的業(yè)績努力，把管理層的利益

2、和公司的長遠(yuǎn)利益結(jié)合在一起。
　　 本文將通過案例分析的方法重點(diǎn)研究我國房地產(chǎn)上市公司的股權(quán)激勵應(yīng)用問題。之所以選擇房地產(chǎn)上市公司作為研究對象，一方面是由于房地產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)均為我國股權(quán)激勵潮流的主導(dǎo)者，另一方面基于在強(qiáng)烈的國家調(diào)控下，房地產(chǎn)行業(yè)的競爭與挑戰(zhàn)更為激烈和巨大，研究該行業(yè)的激勵方式尤其是股權(quán)激勵的情況，更具有實(shí)用價值和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文在介紹房地產(chǎn)上市公司概況的基礎(chǔ)上，詳盡分析我國房地產(chǎn)上市公司股權(quán)激勵現(xiàn)狀

3、，并從激勵對象、激勵標(biāo)的物、激勵比例、激勵有效期等方面討論房地產(chǎn)上市公司股權(quán)激勵方案的特點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)分析房地產(chǎn)業(yè)上市公司股權(quán)激勵的典型案例--深振業(yè)A，通過橫向比較和縱向比較得出其激勵效果不佳的結(jié)論，并發(fā)現(xiàn)該案例的實(shí)施過程存在如下問題：
　　 1、股權(quán)激勵方案中的考核指標(biāo)設(shè)定不規(guī)范，如考核指標(biāo)單一，指標(biāo)設(shè)定門檻過低。2、業(yè)績指標(biāo)的計算口徑混亂，具體表現(xiàn)為非經(jīng)常性損益的數(shù)額問題及激勵費(fèi)用歸屬問題。3、激勵股權(quán)受讓價格過低，優(yōu)

4、惠幅度過大，不切合公司實(shí)際，涉及國有資產(chǎn)流失。4、激勵力度過大，股東為激勵股權(quán)支付金額占股權(quán)受讓總額比例小，侵害股東的利益。5、激勵過程不規(guī)范，存在許多與現(xiàn)有政策法規(guī)相矛盾的地方。
　　 針對房地產(chǎn)上市公司股權(quán)激勵容易出現(xiàn)的問題，本文提出以下相關(guān)建議：
　　 1、完善業(yè)績評價體系，除了選擇常用的財務(wù)指標(biāo)外，加入一些其他的輔助考核指標(biāo)，比如企業(yè)的市場評價指標(biāo)、企業(yè)成長能力、償債能力、盈利能力等。2、確定合理的獲授價格，著重