2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
已閱讀1頁,還剩46頁未讀 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡(jiǎn)介

1、有效市場(chǎng)假說己經(jīng)成了近40年來金融理論的核心命題。在有效市場(chǎng)假說的發(fā)展過程中,有多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)它做出過定義。通常,人們以法馬的定義作為現(xiàn)代理論的代表:有效金融市場(chǎng)是指這樣的市場(chǎng),其中的證券價(jià)格總是可以充分體現(xiàn)可獲得信息變化的影響。此外,F(xiàn)ama根據(jù)Roberts對(duì)與資產(chǎn)定價(jià)有關(guān)的信息分類提出了區(qū)分有效市場(chǎng)的三種水平:弱式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)和強(qiáng)式有效市場(chǎng)。 有效市場(chǎng)假說由于它的線性本質(zhì)自產(chǎn)生以來就一直受到檢驗(yàn)的困擾問題。最初

2、的實(shí)證基本上支持這一完美假說,但自二十世紀(jì)70年代以來,有效市場(chǎng)假說就受到來自理論與實(shí)證雙方面的挑戰(zhàn),尤其是實(shí)證方面提出的一系列異象,使眾多的研究人員開始關(guān)注一些非線性理論在金融市場(chǎng)的運(yùn)用。典型的有混沌理論、突變理論、行為金融理論、協(xié)同市場(chǎng)理論以及分形市場(chǎng)理論。 分形市場(chǎng)理論的主要思想可概括為:(1)當(dāng)覆蓋大量投資起點(diǎn)的投資者共存時(shí),市場(chǎng)是穩(wěn)定的,這確保了對(duì)于交易者存在充分的流動(dòng)性。(2)信息集在短期內(nèi)比在長期內(nèi)更多地涉及到市場(chǎng)

3、敏感性和技術(shù)性。只要投資起點(diǎn)存在,較長期的基礎(chǔ)信息就占據(jù)主導(dǎo)地位。(3)假如一個(gè)突然事件發(fā)生,得到基礎(chǔ)信息的正確性發(fā)生問題,長期投資者在市場(chǎng)中可能停止交易,或開始依照短期信息集交易。當(dāng)市場(chǎng)所有投資起點(diǎn)都收縮為一個(gè)水平時(shí),市場(chǎng)就變得不穩(wěn)定。長期投資者不再對(duì)短期投資者提供流動(dòng)性以穩(wěn)定市場(chǎng)。(4)價(jià)格反應(yīng)了短期技術(shù)交易和長期基礎(chǔ)評(píng)估的結(jié)合。因此短期價(jià)格變化似乎比長期價(jià)格變化更易變或更具有一定程度的噪音。市場(chǎng)的基礎(chǔ)傾向是依托經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化所預(yù)計(jì)

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評(píng)論

0/150

提交評(píng)論