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文檔簡介
1、股票市場投資的目的是獲取最大投資收益,然而收益與風險并存,在收益與風險之間決策常常是困難的.傳統(tǒng)的股票投資理論認為股票市場是有效的和均衡的,收益是風險的線性函數(shù)、收益的波動符合布朗運動、收益的分布是獨立同分布的而且方差和均值是穩(wěn)定的.但實際的情況卻遠非如此,影響股票市場的眾多因素以及各因素之間相互作用關(guān)系復(fù)雜,受國內(nèi)國際政治經(jīng)濟環(huán)境和投資者個人及群體心理因素影響明顯,股票的波動以及收益與風險的關(guān)系常常是非線性的,非均衡的,收益的方差和均
2、值是自相關(guān)的、不穩(wěn)定的,收益的波動符合分形布朗運動,表現(xiàn)出分形和混沌的特征.本文通過對中國股票發(fā)展歷程和自身特點對有效市場理論提出了質(zhì)疑,并通過R/S分析方法和V統(tǒng)計對中國股票市場的波動的分形和混沌特征做了初步分析,并通過檢驗驗證了中國股票市場混沌、分形特征的顯著性.因此中國股票市場的股票并不符合傳統(tǒng)的有效市場理論,而是具有明顯的混沌和分形的特征.文章最后通過實行漲跌停板前后H值變化的對比分析發(fā)現(xiàn)中國股票市場隨著政府監(jiān)管力度的加大,其股
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