我國(guó)證券市場(chǎng)承載能力的實(shí)證研究.pdf

1、中國(guó)證券市場(chǎng)作為一個(gè)“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場(chǎng)，它的誕生得益于改革開放的政策，從誕生之日起就決定了它與成熟市場(chǎng)不同，經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展的現(xiàn)實(shí)使其在發(fā)展過程中必須肩負(fù)國(guó)有企業(yè)改革與改制的重任。十多年的實(shí)踐證明，我們過分強(qiáng)調(diào)了國(guó)企改革目標(biāo)下的籌資功能，而在相當(dāng)程度上忽略了證券市場(chǎng)內(nèi)在的資源配置及風(fēng)險(xiǎn)配置功能的發(fā)揮。證券市場(chǎng)到底能夠承載多少的經(jīng)濟(jì)改革所賦予的責(zé)任?證券市場(chǎng)怎樣才可以持續(xù)、健康地發(fā)展下去?這些問題現(xiàn)在已顯得越來越突出。 證券市場(chǎng)是

2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，規(guī)范的市場(chǎng)化運(yùn)行以及市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制保證了市場(chǎng)承載能力與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)性。這使證券市場(chǎng)承載能力問題在成熟市場(chǎng)中表現(xiàn)得并不突出，因此，國(guó)外學(xué)者幾乎沒有這方面的專門研究。在國(guó)內(nèi)，借助于生態(tài)承載力以及力學(xué)的有關(guān)理論和模型模擬測(cè)定證券市場(chǎng)合理的承載能力，還是一個(gè)全新的研究思路，目前尚無成文的研究成果。 本文將采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，利用現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)方法、計(jì)量分析方法、力學(xué)分析法、生態(tài)承載力模型以及相關(guān)

3、的理論與方法對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)承載能力問題進(jìn)行充分的理論探討，在此基礎(chǔ)上運(yùn)用證券市場(chǎng)及宏觀經(jīng)濟(jì)的實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。 結(jié)論顯示： (1)我國(guó)證券市場(chǎng)承受的靜載荷雖然基本上沒有超過其最大承載量，但在06年有加速上升趨勢(shì)，這種過度增長(zhǎng)將會(huì)加大市場(chǎng)壓力，增加對(duì)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的破壞性； (2)沖擊載荷P<,d>在06年的大幅上升應(yīng)該作為一個(gè)預(yù)警信號(hào)，采取相應(yīng)措施減小沖擊動(dòng)載荷系數(shù)，增強(qiáng)證券市場(chǎng)的緩沖作用，減小動(dòng)載荷對(duì)證券市場(chǎng)