我國貨幣政策非對稱性研究.pdf

1、我國過去始終使用統(tǒng)一的貨幣政策思維調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，這種“一刀切”的調(diào)控方式已然無法滿足現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)對于貨幣政策的效率要求，針對我國的實(shí)際情況研究貨幣政策的非對稱性問題十分必要。
　　為解決上述問題，本文按照理論回顧-機(jī)理分析-實(shí)證分析-原因分析-政策建議的邏輯框架，首先回顧了貨幣政策非對稱性的理論基礎(chǔ)，包括價格粘性理論、金融加速器理論、最優(yōu)貨幣區(qū)理論等，對國內(nèi)外貨幣政策非對稱性的相關(guān)研究文獻(xiàn)作以梳理。其次，為了進(jìn)一步全面探索我國的

2、貨幣政策非對稱性，本文從三個方面著手研究，分別探討貨幣政策的經(jīng)濟(jì)周期非對稱性、產(chǎn)業(yè)非對稱性和區(qū)域非對稱性，在每一種非對稱性的論述中都用強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)詳細(xì)說明我國貨幣政策非對稱性的特點(diǎn)，在變量的選取中先后用到了金融機(jī)構(gòu)貸款總額、流通中的現(xiàn)金(M0)、狹義貨幣供給量(M1)和廣義貨幣供給量(M2)作為貨幣政策的代理變量，在模型的選擇上運(yùn)用時間序列模型、面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)模型、向量自回歸模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)等加以綜合分析，單獨(dú)和結(jié)合驗(yàn)證各種非對稱

3、性的存在。最后，本文從理論角度分析產(chǎn)生各種非對稱性的主要原因，為政府部門和貨幣當(dāng)局提出相應(yīng)的政策建議。
　　本文的主要結(jié)論如下:首先，我國的貨幣政策具有經(jīng)濟(jì)周期非對稱性，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期的貨幣政策效果顯著強(qiáng)于經(jīng)濟(jì)衰退時期。其次，我國的貨幣政策具有產(chǎn)業(yè)的非對稱性，在統(tǒng)一的貨幣政策沖擊下，第二、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值受貨幣政策的影響顯著大于第一產(chǎn)業(yè)。最后，我國的貨幣政策具有區(qū)域非對稱性，中部地區(qū)貨幣政策沖擊對產(chǎn)出的影響最大，持續(xù)時間最長，東部地區(qū)僅