聯(lián)動(dòng)條件在險(xiǎn)價(jià)值在商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、隨著我國(guó)商業(yè)銀行外匯業(yè)務(wù)的日益增長(zhǎng)，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理越來(lái)越受管理者重視，在學(xué)術(shù)界也成為研究的熱點(diǎn)。在傳統(tǒng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理方法日漸完善的基礎(chǔ)上，越來(lái)越多的商業(yè)銀行在探尋新式的管理工具，匯率風(fēng)險(xiǎn)的研究?jī)?nèi)容從過(guò)去單一風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算轉(zhuǎn)向多因素聯(lián)動(dòng)分析，應(yīng)用聯(lián)動(dòng)條件在險(xiǎn)價(jià)值（以下在險(xiǎn)價(jià)值縮寫(xiě)為VaR、條件在險(xiǎn)價(jià)值縮寫(xiě)為CVaR）進(jìn)行商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理正是基于此種背景。
　　首先，本文對(duì)有關(guān)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的前人研究進(jìn)行了概括性綜述，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)理論、管理

2、方法及VaR和CVaR方法進(jìn)行了理論概述，并引入和闡述了聯(lián)動(dòng)CVaR的概念。其次，本文介紹了聯(lián)動(dòng)CVaR測(cè)算的統(tǒng)計(jì)學(xué)工具多元GARCH模型，并創(chuàng)造性地引入了一種面板GARCH模型，意在簡(jiǎn)化聯(lián)動(dòng)CVaR的測(cè)算模型復(fù)雜度，提升測(cè)算精度。同時(shí)，由于匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要內(nèi)容是風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算工具選擇，在引入不同測(cè)算模型之后，本文創(chuàng)新地建立了一種改進(jìn)的UC檢驗(yàn)用以檢驗(yàn)不同模型對(duì)于CVaR測(cè)算準(zhǔn)確度。隨后，本文引入了同聯(lián)動(dòng)CVaR關(guān)系密切的均值-CVaR模

3、型，并結(jié)合二者設(shè)計(jì)了聯(lián)動(dòng)CVaR應(yīng)用于商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程，創(chuàng)新地構(gòu)建了從收益率到頭寸的聯(lián)動(dòng)CVaR測(cè)算模式。理論部分之后，本文實(shí)證選取2005年匯改至2013年年底的主要匯率日數(shù)據(jù)及五家主要商業(yè)銀行的主要貨幣頭寸數(shù)據(jù)，運(yùn)用模型測(cè)算了收益率聯(lián)動(dòng)CVaR，并檢驗(yàn)了各模型精度，實(shí)證證明了面板GARCH模型在收益率聯(lián)動(dòng)CVaR測(cè)算中的優(yōu)勢(shì)。接下來(lái)，利用面板GARCH的收益率CVaR測(cè)算結(jié)果計(jì)算了商業(yè)銀行頭寸的聯(lián)動(dòng)CVaR，通過(guò)與聯(lián)動(dòng)Va