貨幣供應(yīng)量對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)影響的實(shí)證研究.pdf

1、在中國(guó)股票史上，政府一直承擔(dān)著股票市場(chǎng)健康成長(zhǎng)的溫床和保護(hù)傘的角色。在中國(guó)股市成長(zhǎng)的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)背景下，貨幣政策的有效性一直面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。尤其是在當(dāng)前全球性金融危機(jī)的特殊時(shí)期，政府在頻繁動(dòng)蕩的局勢(shì)面前顯得有些應(yīng)接不暇。從保證證券市場(chǎng)，特別是股市的健康發(fā)展角度來(lái)看，中國(guó)政府一直致力于創(chuàng)造一個(gè)比較穩(wěn)定的金融環(huán)境。 為了保證我同金融市場(chǎng)的健康發(fā)展和對(duì)金融危機(jī)的抵御能力，我國(guó)學(xué)術(shù)界一直在為貨幣政策調(diào)控力度的穩(wěn)中適度而進(jìn)行嘗試性的探索。鑒于

2、當(dāng)前貨幣政策缺乏有效性的現(xiàn)狀，在證券市場(chǎng)環(huán)境日新月異的今天，具有時(shí)效性和指導(dǎo)性的學(xué)術(shù)研究意義尤為重大。本文將采用最新的數(shù)據(jù)和比較成熟的計(jì)量模型，從貨幣供應(yīng)量對(duì)股票價(jià)格指數(shù)影響的角度進(jìn)行深入的研究。無(wú)論從宏觀貨幣政策視角和微觀的個(gè)人理財(cái)角度，本文的研究都將將具有理論借鑒意義和現(xiàn)實(shí)應(yīng)用意義。這也是本文的研究?jī)r(jià)值的所在。 本文將貨幣供應(yīng)量與滬深股指作為代表變量納入金融系統(tǒng)，應(yīng)用ADF單位根檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、向量自回歸（V

3、AR）模型及向量誤差修正模型（VECM）等金融計(jì)量方法對(duì)貨幣供應(yīng)量與滬深股票價(jià)格指數(shù)之間的相互影響進(jìn)行實(shí)證分析，并在此基礎(chǔ)上分析了各層次貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介工具的可控性和可測(cè)性，從而得出它們對(duì)于股票市場(chǎng)各種影響的綜合效應(yīng)。本文主要采取理論研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方式研究貨幣供應(yīng)量與股票價(jià)格指數(shù)有關(guān)的理論體系、長(zhǎng)短期互動(dòng)關(guān)系、因果關(guān)系和相互影響能力，最后對(duì)實(shí)證研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)和經(jīng)濟(jì)意義分析，闡述未來(lái)政策趨勢(shì)以及對(duì)股票市場(chǎng)可能的影響，提