我國股票市場對貨幣政策實施影響的實證分析.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟(jì)實力的不斷增強(qiáng)，資本市場的作用越來越顯現(xiàn)出米，特別是我國的股票市場，雖然只有短短的二十年歷史，但是其重要性越來越被人們所關(guān)注，經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的功能越來越完善。經(jīng)過2007年經(jīng)濟(jì)的快速增長，以及2008年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，股票市場過山車式的運(yùn)行軌跡也給很多人留下了深刻的印象，同時也使得股票市場逐漸進(jìn)入政策制定者的視野，在股票市場出現(xiàn)投機(jī)情況嚴(yán)重以及過度下跌的時候政府也采取了很多措施來保持股票市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。股票市場在整個

2、金融體系以及資本市場的地位越來越受到重視，政府對股票市場的監(jiān)管也越來越嚴(yán)格，特別是采取了很多嚴(yán)格限制信貸資金流向股市的政策，這都說明我國當(dāng)前的股票市場對貨幣政策具有重要的影響。
　　 本文主要研究我國股票市場對貨幣政策實施的影響。股票市場主要是以，上證成交量來表示，因為無論從規(guī)模還是代表性來看，上海證券交易所都能較好的反映我國股票市場的狀況。貨幣政策實施主要包括貨幣政策中介目標(biāo)、貨幣政策最終目標(biāo)、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、貨幣政策工具等

3、內(nèi)容，文中分為不同的章節(jié)對股票市場與對貨幣政策的影響分別作了研究。各章都是在借鑒國內(nèi)外先進(jìn)的理論分析的基礎(chǔ)上采用計量模型，主要運(yùn)用當(dāng)前較為流行的計量研究方法，采用單位根檢驗、協(xié)整關(guān)系檢驗、誤差修正模型、VAR模型和脈沖響應(yīng)分析等手段，對我國2002年一季度到2009年一季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。研究結(jié)果表明，股票市場對貨幣供應(yīng)量M1和M2的影響非常大。在股票市場的影響下會有越來越多的資金從靜態(tài)的儲蓄狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閯討B(tài)的流通貨幣，這些貨幣在股票市場

4、繁榮的時候會流入股市，而在股票市場蕭條的時候這部分資金并不會完全回到原來的儲蓄狀態(tài)，這就造成了貨幣供應(yīng)量的增加。關(guān)于股票市場對我國的貨幣政策最終目標(biāo)的影響，本文研究的結(jié)論是目前我國的股票市場對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用短期來說還非常小，長期來說甚至是具有消極的作用。這主要是由于我國的股票市場還比較不完善，市場化率較低，資源配置的能力較弱，沒有合適的機(jī)制引導(dǎo)資金的合理流動。關(guān)于股票市場對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響方面，雖然目前有較多的文章從很多不同的