案例三 廣州“蒙特利”引入風(fēng)險投資案例

1、11案例三案例三廣州“蒙特利”引入風(fēng)險投資案例廣州“蒙特利”引入風(fēng)險投資案例12001年7月，深圳市高特佳創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“高特佳”）第一次接觸廣州蒙特利實業(yè)有限公司（下稱“蒙特利”），了解到該公司為了滿足公司不斷發(fā)展壯大的戰(zhàn)略需求，擴大生產(chǎn)規(guī)模需引進(jìn)4000萬元的投資。從2001年的7月8日開始做初步的調(diào)查到同年12月15日簽訂投資協(xié)議，雙方經(jīng)歷了五個月的調(diào)查、溝通與分析。雖然這只是一個比較常規(guī)的風(fēng)險投資過程，但其中的曲

2、折過程也頗耐人尋味。這個過程啟發(fā)我們?nèi)ニ伎嘉覈行∑髽I(yè)引入風(fēng)險投資時，投融資雙方需要共同面對的問題以及解決的方法。一、公司和行業(yè)背景（一）投資方的的基本概況：（一）投資方的的基本概況：參與此次風(fēng)險投資項目的投資方是深圳市高特佳創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司該公司是依托國內(nèi)最大的證券公司之一——國泰君安證券股份有限公司，聯(lián)合國內(nèi)多家實力機構(gòu)共同設(shè)立的專業(yè)投資機構(gòu)，公司成立于2001年3月，目前注冊資本為2.36億元人民幣。（二）融資方的基本情況1公

3、司基本情況（二）融資方的基本情況1公司基本情況此次風(fēng)險投資項目的融資方——廣州蒙特利實業(yè)有限公司是一家研究開發(fā)、生產(chǎn)銷售新型化學(xué)建材和精細(xì)化工產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)。公司成立于1995年10月，由歸國留美博士龔學(xué)鋒先生和廣州芳村茶窖經(jīng)濟(jì)發(fā)展公司合作經(jīng)營?？偛吭O(shè)在廣州，在全國各地設(shè)立了十幾家分公司。公司目前主要生產(chǎn)和銷售復(fù)合高分子實體面材系列產(chǎn)品和不飽和聚酯樹脂等產(chǎn)品。產(chǎn)品銷售覆蓋全國，且公司擁有自營進(jìn)出口權(quán)，產(chǎn)品銷往美國、澳洲、香港等國家和

4、地區(qū)。2公司的創(chuàng)業(yè)者2公司的創(chuàng)業(yè)者龔學(xué)鋒先生是廣州蒙特利材料科技股份有限公司董事長兼總經(jīng)理。1989年10月，龔學(xué)鋒以優(yōu)異的成績獲美國南加州大學(xué)高分子科學(xué)與工程博士學(xué)位，后任職于英國石油公司，先后擔(dān)任資深化學(xué)師、資深研究員、產(chǎn)品開發(fā)小組主管，是公司的技術(shù)骨干。雖然在國外的生活很安逸、方便，但在獲得多項技術(shù)專利后，創(chuàng)業(yè)意識很強的龔學(xué)鋒決定回到發(fā)展中的祖國開創(chuàng)新的事業(yè)。1994年，他回到了廣州這片改革開放的熱土，廣州芳村區(qū)領(lǐng)導(dǎo)對他帶回來的項

5、目非常感興趣，芳村區(qū)茶窖村立即表示愿意投資。1感謝深圳高特佳創(chuàng)業(yè)投資有限公司蔡達(dá)建總經(jīng)理為本案例提供資料。13（二）劣勢（二）劣勢但公司也存在某些方面的劣勢：1、市場剛剛啟動，目前每年現(xiàn)實的需求還達(dá)不到200億元，市場還需要宣傳，消費還需要引導(dǎo)。2、市場競爭混亂。假冒偽劣產(chǎn)品充斥市場，嚴(yán)重擾亂了競爭秩序。加上該產(chǎn)品的品質(zhì)僅從外觀上較難辨別出來，需經(jīng)一定使用年限，因此，劣質(zhì)產(chǎn)品具有較強的混淆欺騙性。3、市場進(jìn)入壁壘低。由于國家對該產(chǎn)品目前

6、還沒有一個統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，造成各種小廠或個人紛紛上馬，但質(zhì)量卻難以保證，產(chǎn)品極易出現(xiàn)斷裂、變色、色差的問題，影響整個行業(yè)的信譽。4、用人問題?，F(xiàn)在各分公司經(jīng)理都是創(chuàng)業(yè)的老員工，這些人文化程度不高（大部分為高中），人力資源方面已經(jīng)跟不上公司的發(fā)展。5、國外廠商的競爭問題。目前，“蒙特利”的產(chǎn)品價格比杜邦等國外產(chǎn)品的價格低許多，但杜邦會不會也在國內(nèi)設(shè)廠以降低成本、從而也以較低的價格參與國內(nèi)的競爭呢？（三）“高特佳”的進(jìn)一步調(diào)查（三）“高特佳”的

7、進(jìn)一步調(diào)查這次調(diào)查他們著重兩個方面：一是他們實地考察了廣州、深圳等市主要建材市場，以及大型的櫥柜銷售商場，確認(rèn)“蒙特利”確是國內(nèi)同行業(yè)品質(zhì)最好的，同時也是國內(nèi)銷售規(guī)模最大的企業(yè)，與國內(nèi)第二名的銷售量相差5倍。二是他們實地訪問或電話訪談了“蒙特利”的11個分公司的總經(jīng)理，確認(rèn)了“蒙特利”在北京、上海、武漢等大城市的銷售確實排在前列，并核實了今年銷售計劃的完成基本沒有太大問題。另外，他們對公司基層員工進(jìn)行了較廣泛的了解，發(fā)現(xiàn)大部分員工對公司

8、的前途較有信心。為了確保調(diào)查的可靠性和進(jìn)一步了解實情，他們還咨詢了廣州市科技局和相關(guān)技術(shù)管理部門，得知“蒙特利”正與國家新材料標(biāo)準(zhǔn)研究所共同制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，2002年初可送審，2002年底可批準(zhǔn)。如果有了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，市場的整頓就有法可依，以后將會有較大的改善。三、雙方溝通與共識經(jīng)過上述調(diào)查和核實，“高特佳”的投資專業(yè)人士又和“蒙特利”的管理團(tuán)隊進(jìn)行了廣泛深入的溝通和交流，最后就項目的前景和雙方合作的基礎(chǔ)形成共識：1、項目市場還沒有完全啟動，