風(fēng)險(xiǎn)投資論文風(fēng)險(xiǎn)投資案例分析

1、寧波大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院考核答題紙 寧波大學(xué)科學(xué)技術(shù)學(xué)院考核答題紙（2014--2015 學(xué)年 第 2 學(xué)期）課號(hào)：＿＿＿＿＿＿ 課程名稱： ＿ 閱卷老師：＿＿＿＿ ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿風(fēng)險(xiǎn)投資案例分析 風(fēng)險(xiǎn)投資案例分析----阿里巴巴之風(fēng)險(xiǎn)投資內(nèi)容摘要：1

2、999 年 3 月 10 日馬云在杭州開始創(chuàng)業(yè)；當(dāng)年 10 月，阿里巴巴引入了包括高盛、富達(dá)投資（Fidelity Capital）和新加坡政府科技發(fā)展基金、Invest AB 等在內(nèi)的首期 500 萬(wàn)美元天使基金；2000 年 1 月，日本軟銀（SOFTBANK）向阿里巴巴注資2000 萬(wàn)美元；2002 年 2 月，阿里巴巴進(jìn)行第三輪融資，日本亞洲投資公司注資 500 萬(wàn)美元；2004 年 2 月 17 日，阿里巴巴宣布又獲得 820

3、0 萬(wàn)美元的戰(zhàn)略投資，這是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)迄今為止最大的一筆私募基金，投資者包括軟銀、富達(dá)投資、Granite Global Ventures 和 TDF 風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司等四家公司。其中軟銀投資 6000 萬(wàn)美元，被公認(rèn)為阿里巴巴最大的機(jī)構(gòu)投資者。關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資 阿里巴巴 融資 機(jī)構(gòu)投資者一、 風(fēng)險(xiǎn)投資的概念。 風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是

4、指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。從投資行為的角度來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新 技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè) 化，以取得高資本收益的一種投資過(guò)程。從運(yùn)作方式來(lái)看，是指由專業(yè)化 人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過(guò) 程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共 擔(dān)的一種投資方式。 二、 阿里巴巴公司和行業(yè)背景 （一） 阿

5、里巴巴基本概況。 阿里巴巴是全球企業(yè)間（ B2B ）電子商務(wù)的著名品牌，是全球國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域內(nèi)最大、最活躍的網(wǎng)上交易市場(chǎng)和商人社區(qū)，目前已融合了 B2B、C2C、搜索引擎和門戶。公司總部位于中國(guó)東部的杭州，在中國(guó)大陸地區(qū)擁有 16 個(gè)銷售和服務(wù)中心，在香港和美國(guó)設(shè)有分公司。 阿里巴巴在 1999 年成立于中國(guó)杭州市，通過(guò)旗下三個(gè)交易市場(chǎng)協(xié)助世界各地?cái)?shù)以百萬(wàn)計(jì)的買家和供應(yīng)商從事網(wǎng)上生意。三個(gè)網(wǎng)上交易市場(chǎng)包括：集中服務(wù)全球進(jìn)出口商的國(guó)際交易

6、市場(chǎng)、集中國(guó)內(nèi)貿(mào)易的中國(guó)交易市場(chǎng)，以及透過(guò)一家聯(lián)營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)、促進(jìn)日本外銷及內(nèi)銷的日本交易市場(chǎng)。此外，阿里巴巴也在國(guó)際交易市場(chǎng)上設(shè)有一個(gè)全球批發(fā)交易平臺(tái)，為規(guī)模較小、需要小批量貨物快速付運(yùn)的買家提供服務(wù)。所有交易市場(chǎng)形成一個(gè)擁有來(lái)自 240 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)超過(guò) 6,100 萬(wàn)名注冊(cè)用戶的網(wǎng)上社區(qū)。方做的很好，同時(shí)很多的地方也顯示了阿里人性化的服務(wù)，阿里的服務(wù)做的很細(xì)，全面，周到，熱情等。但公司的內(nèi)部與外部也存在某些方面的劣勢(shì)，主要為：阿里

7、巴巴是水平型的綜合類 B2B 電子商務(wù)網(wǎng)站，此模式較成熟、風(fēng)險(xiǎn)低，但模式單一、陳舊，包括以“供求商機(jī)信息服務(wù)”為主的、以“行業(yè)咨詢服務(wù)”為主的、以“招商加盟服務(wù)”為主的、以“項(xiàng)目外包服務(wù)”為主的、以“在線服務(wù)”為主的、以“技術(shù)社區(qū)服務(wù)”為主的模式。B2B 需要商業(yè)模式創(chuàng)新，依靠單一陳舊模式難以超越同行。目前新出現(xiàn)的行業(yè)垂直類 B2B 模式因其易出奇、出新、靈活而將成為各個(gè) B2B 公司和大型企業(yè)爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)，也是未來(lái) B2B 市場(chǎng)的另一新

8、的發(fā)展方向。雖然現(xiàn)在垂直類B2B 模式中的企業(yè)占中國(guó) B2B 份額小。但卻是許多風(fēng)險(xiǎn)投資家所看好的模式，在我看來(lái)，這是電子商務(wù)領(lǐng)域中的深度專業(yè)化。一旦這種商業(yè)模式成功，必將對(duì)阿里巴巴產(chǎn)生巨大威脅。三、 引入風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程。 在 1999 年阿里巴巴成立后沒多久它卻遭遇了發(fā)展的瓶頸：公司賬上沒錢了。后來(lái)由于蔡崇信的關(guān)系馬云得到了一筆“天使基金”——500 萬(wàn)美元，讓他喘了一口氣。更讓他意料不到的是，更大的投資者也注意到了他和阿里巴巴。19

9、99 年秋，日本軟銀總裁孫正義約見了馬云，并給了他 2000 萬(wàn)美元的軟銀投資，阿里巴巴管理團(tuán)隊(duì)絕對(duì)控股。軟銀不是阿里巴巴的第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資商，卻是堅(jiān)持到最后的那個(gè)。1999 年 10月，馬云私募到手第一筆天使投資 500 萬(wàn)美元，由高盛公司牽頭，聯(lián)合美國(guó)、亞洲、歐洲一流的基金公司參與。在阿里巴巴的第二輪融資中，軟銀開始出現(xiàn)。從此，這個(gè)大玩家不斷支持馬云，才使得阿里巴巴能夠玩到今天的規(guī)模。2000 年，馬云為阿里巴巴引進(jìn)第二筆融資，250

10、0 萬(wàn)美元的投資來(lái)自軟銀、富達(dá)、匯亞資金、TDF、瑞典投資 6 家風(fēng)險(xiǎn)投資商，其中軟銀為 2000 萬(wàn)美元，阿里巴巴管理團(tuán)隊(duì)仍絕對(duì)控股。2004 年 2 月，阿里巴巴第三次融資，再?gòu)能涖y等風(fēng)險(xiǎn)投資商手中募集到 8200 萬(wàn)美元，其中軟銀出資 6000 萬(wàn)美元。馬云及其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)仍然是阿里巴巴的第一大股東，占 47%股份；第二大股東為軟銀，約占 20%；富達(dá)約占 18%；其他幾家股東合計(jì)約15%。四、 項(xiàng)目的后續(xù)發(fā)展。2007 年 11 月

11、 6 日，全球最大的 B2B 公司阿里巴巴在香港聯(lián)交所正式掛牌上市，正式登上全球資本市場(chǎng)舞臺(tái)。并且以 280 億美元的市值超過(guò)百度、騰訊，成為中國(guó)市值最大的互聯(lián)網(wǎng)公司。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)投資家也在里面大賺一番。作為阿里巴巴集團(tuán)的兩個(gè)大股東，雅虎和軟銀在阿里巴巴上市當(dāng)天賬面上獲得了巨額的回報(bào)。阿里巴巴招股說(shuō)明書顯示，軟銀持有阿里巴巴集團(tuán) 29.3%股份，而在行使完超額配售權(quán)之后，阿里巴巴集團(tuán)還擁有阿里巴巴公司 72.8%的控股權(quán)。由此推算，軟銀間