股權(quán)分置改革對(duì)我國上市公司并購行為的影響.pdf

1、企業(yè)并購能優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)張。企業(yè)并購也是擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的有效途徑。隨著我國證券市場不斷完善，上市公司的并購活動(dòng)將不斷增加，并購方式也將呈現(xiàn)出多元化的趨勢，并購將成為證券市場資源不斷重新配置的重要方式。但是理論研究與實(shí)踐均表明，我國發(fā)生的并購案件與歐美資本市場相比，無論是并購行為還是運(yùn)作模式都有很大不同，這其中根本原因就在我國證券市場長期存在股權(quán)分置問題，在一定程度上制約了上市公司并購活動(dòng)的發(fā)展。隨著股改完成，我國股票市場

2、進(jìn)入一元股權(quán)結(jié)構(gòu)，這一變化必然對(duì)上市公司并購活動(dòng)產(chǎn)生重要的影響。因此，對(duì)這一影響進(jìn)行研究不僅在理論上，而且在實(shí)踐上都具有重要的意義。
　　 本文首先對(duì)相關(guān)并購的理論整理，如交易成本理論、協(xié)同效應(yīng)理論和市場勢力理論以及對(duì)上市公司并購活動(dòng)概述。接著對(duì)股權(quán)分置改革進(jìn)行客觀評(píng)述并對(duì)股改前后我國上市公司并購方式進(jìn)行了分析和比較。之后，分析股改后對(duì)國內(nèi)上市公司并購行為的影響，主要從并購動(dòng)機(jī)、并購方式選擇和并購支付方式等方面分析。最后，歸納上