股權(quán)分置改革與上市公司

1、1上市公司股權(quán)激勵的分歧：上市公司股權(quán)激勵的分歧：理論模型和案例分析理論模型和案例分析課題課題研究人：王研究人：王曉國選送單位：渤海位：渤海證券有限券有限責(zé)任公司任公司3權(quán)。研究表明，最優(yōu)激勵機制存在定理、實現(xiàn)定理和決定定理回答了激勵機制的激勵結(jié)構(gòu)、激勵水平和激勵實現(xiàn)機制等3個基本問題，構(gòu)成了最優(yōu)激勵機制理論框架。代理人的最優(yōu)薪酬結(jié)構(gòu)取決于代理人的風(fēng)險偏好、收入預(yù)期，與其工作能力和生產(chǎn)函數(shù)無關(guān)；風(fēng)險厭惡程度較高的代理人適宜主要運用貨幣工

2、資激勵，反之亦反。代理人的最優(yōu)股權(quán)激勵水平取決于代理人的風(fēng)險偏好、收入預(yù)期、工作能力和生產(chǎn)函數(shù)。而且有如下規(guī)律，（1）代理人的報酬有最優(yōu)的報酬結(jié)構(gòu)，委托人激勵代理人有最優(yōu)的股權(quán)激勵水平。（2）最優(yōu)激勵機制實現(xiàn)途徑是，委托人設(shè)置最優(yōu)的報酬水平激勵代理人，代理人選擇最優(yōu)激勵結(jié)構(gòu)充分發(fā)揮工作積極性，實現(xiàn)公司價值的最大化。（3）最優(yōu)的激勵結(jié)構(gòu)取決于代理人的收入偏好，與代理人的工作能力無關(guān)。最優(yōu)的激勵水平不僅取決于代理人的收入偏好，而且取決于代理