股權分置改革與上市公司績效的實證研究.pdf

1、股權分置改革是中國資本市場發(fā)展中的重大事件。在股權分置改革已經(jīng)基本完成的歷史背景下，股權分置改革與公司治理以及公司績效關系的研究，是中國公司治理研究的一個極其重要的方面和熱點問題。本文著重研究股權分置改革與公司績效的關系。本文根據(jù)2005年完成股權分置改革的209家上市公司的年度數(shù)據(jù)，來研究股權分置改革對公司績效的影響。本文從上市公司盈利能力、成長性、股本擴張能力和未來財務安全性等方面考慮，選擇每股收益、每股凈資產、凈資產收益率、主營業(yè)

2、務收入增長率、主營業(yè)務利潤率和每股公積金等六個指標來表征公司績效。 全文共分五個部分：首先是緒論，交代了選題的背景和意義，并對相關文獻進行了綜述，在此基礎上提出了本文的研究思路、研究方法和總體框架；第二部分從理論上分析了股權分置改革對公司股權結構，公司績效的影響，進而提出了：股權分置改革前后績效指標沒有顯著差異、股權分置改革未導致績效指標顯著改善兩個零假說；第三部分是實證研究設計，確定了公司績效的評價指標，交代了樣本選取原則及數(shù)

3、據(jù)來源，討論了本文的實證分析方法，認為應采用非參數(shù)檢驗中的K—S檢驗方法，檢驗績效指標是否股權分置改革前后均符合正態(tài)分布：如果改革前后均符合正態(tài)分布，則對該指標進行配對樣本T檢驗，否則，對指標進行威爾科克森檢驗；第四部分是實證研究，研究結果表明：完成股權分置改革的上市公司，總體上績效指標不但未顯著增大，反而顯著減小，股權分置改革對公司績效有負面影響；最后結論部分，總結了全文研究結論，并討論了股權分置改革對公司績效有負面影響的原因以及本文