服裝紡織類上市公司股利政策與公司價(jià)值的相關(guān)性研究[文獻(xiàn)綜述]

1、1文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)綜述（20_20__屆）屆）服裝紡織類上市公司股利政策與公司價(jià)值的相關(guān)性研究3體形式的選擇，即確定合適的分紅形式；現(xiàn)金股利、股票股利，還是通過回購股東的股票發(fā)放現(xiàn)金給股東。（3）股利支付率增長政策。（4）選擇什么樣的股利發(fā)放策略，是采取穩(wěn)定增長股利政策，還是剩余股利政策，抑或固定股利政策。（5）股利發(fā)放程序的策劃，如發(fā)放頻率，股利宣告日、登記日、除息日和發(fā)放日的確定等。雖然他只是簡(jiǎn)單地描述了股利政策，但是他清楚地指出了股利

2、政策的基本結(jié)構(gòu)，內(nèi)容。對(duì)于剩余股利政策的一些說法，梁俊輝（2008）指出，如果公司將盈余留存下來進(jìn)行再投資所得的收益率高于將盈余發(fā)放給股東并由股東自行投資所獲得的收益率，則公司應(yīng)將收益留存下來而不要進(jìn)行發(fā)放。如果當(dāng)公司的稅后利潤在滿足公司自身預(yù)期的投資需求后還有剩余，則這部分剩余才會(huì)被用來進(jìn)行股利派發(fā)。因此，執(zhí)行剩余股利政策會(huì)使股利的發(fā)放額受投資機(jī)會(huì)的影響使得股利的發(fā)放不具有穩(wěn)定性，不能完全反映公司的盈利狀況。張小燕(2008）對(duì)固定股

3、利支付率政策概念的描述，是指事先確定一個(gè)股利占公司稅后利潤的比率，然后長期按此比率對(duì)股東支付股利。他對(duì)固定股利支付率，做了進(jìn)一步的說明，認(rèn)為各年的股利支付額隨公司稅后利潤的變化而相應(yīng)發(fā)生變化，容易導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)，不穩(wěn)定，給投資者感覺是公司的經(jīng)營不穩(wěn)定，投資風(fēng)險(xiǎn)大。低正常股利加額外股利政策。陳仲伯和劉道榆（2006）對(duì)它做出的解釋是，公司一般每年向股東支付固定的3數(shù)額較低的股利.當(dāng)盈利有較大幅度增加時(shí).再根據(jù)實(shí)際情況加付一部分額外股利的政策

4、。他認(rèn)為，當(dāng)公司經(jīng)營狀況不佳，利潤較少或需要較大資金用于投資，.可發(fā)放較低正常股利.而當(dāng)公司盈利有較大幅度增加時(shí).則加付額外股利。梁俊輝(2008）把穩(wěn)定及穩(wěn)定增長的股利政策定義為，公司將每年發(fā)放的股利固定于某一特定數(shù)額或者以特定數(shù)額進(jìn)行增長，在一段時(shí)期內(nèi)不論公司的經(jīng)營和盈利情況，均按此發(fā)放股利。但是這種股利政策具有一定的弊端，如果當(dāng)公司出來經(jīng)營不善，利潤較少時(shí)，繼續(xù)發(fā)放穩(wěn)定的股利，對(duì)公司的財(cái)務(wù)資金方面帶來壓力。2公司價(jià)值分析模型和計(jì)算