房地產(chǎn)行業(yè)上市公司股權結構與公司績效關系研究.pdf

1、近些年來股權結構與公司績效的關系一直是財務理論及企業(yè)理論研究所關注的熱點問題之一，之所以引起大家的關注是因為股權結構作為公司治理結構的重要組成部分和基礎，其設置狀況是否合理對公司績效具有決定性的作用。我國上市公司股權結構比較特殊，弄清它與公司績效之間的相關性有助于我們發(fā)現(xiàn)我國上市公司治理結構中存在的問題，同時也為如何優(yōu)化我國上市公司股權結構、提高公司經(jīng)營績效提供參考建議。
　　 另一方面，我國房地產(chǎn)行業(yè)自2003年之后發(fā)展迅速，

2、在國家經(jīng)濟中扮演著越來越重要的角色。房地產(chǎn)業(yè)需要大量的資金投入，其政策依賴性較強，行業(yè)的整體風險水平較高，因此也被稱為是國民經(jīng)濟的“晴雨表”。
　　 目前我國房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展還顯不夠成熟，相比于其他行業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負債率高，資金來源渠道相對單一，且嚴重依賴于銀行貸款，房地產(chǎn)業(yè)特殊的經(jīng)濟地位和股權結構使得研究其經(jīng)營績效與股權結構的關系尤為重要。
　　 本文以此為背景，意在研究中國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司股權結構在哪些方面會影

3、響到公司治理，進而對公司績效產(chǎn)生影響，并以實證結果為依據(jù)提出通過調(diào)整股權結構，改善公司治理結構，來提高公司績效的建議。
　　 總體而言，本文采用定量研究與定性研究相結合，理論研究和實證研究相結合的方法，進行比較分析，優(yōu)勢結合，互為輔助。
　　 1、定量研究與定性研究相結合。本文定性分析了股權結構對公司治理和公司績效的相關性，并結合大量企業(yè)的樣本數(shù)據(jù)進行了定量分析。
　　 2、理論研究和實證研究相結合。本文分別論述

4、了股權性質(zhì)和股權集中度兩方面通過作用于公司治理，最終影響公司績效，并在實證研究部分對2005年到2009年的股權結構和公司績效的數(shù)據(jù)進行了回歸分析，得出了以下結論： (1)前十大股東持股比例較高時，對房地產(chǎn)行業(yè)上市公司績效有著積極的影響。(2)房地產(chǎn)行業(yè)上市公司國有股持股比例較低時，會對公司績效產(chǎn)生積極影響。(3)一般法人持股比例對房地產(chǎn)行業(yè)上市公司績效影響有著顯著的增強。(4)流通股合計占股本總比例對企業(yè)績效有著顯著的正相關性影響。<