上市公司股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因、風(fēng)險(xiǎn)及其有效性——基于伊利股份的案例分析.pdf

1、在現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有者和經(jīng)營(yíng)者之間形成了委托代理關(guān)系，由于雙方目標(biāo)函數(shù)不一致，從而產(chǎn)生了委托代理問題。股權(quán)激勵(lì)機(jī)制正是針對(duì)委托人和代理人之間缺乏有效的共同利益而提出的一套對(duì)經(jīng)營(yíng)者的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。首先，經(jīng)營(yíng)者通過行權(quán)可以獲得數(shù)量不容忽視的貨幣激勵(lì)；其次，通過分配給經(jīng)營(yíng)者一定的股票，即是分配給了經(jīng)營(yíng)者一定比例的剩余索取權(quán)，從而達(dá)到將經(jīng)營(yíng)者的利益和企業(yè)的長(zhǎng)期利益緊密聯(lián)系在一起的目的，實(shí)現(xiàn)有效激勵(lì)。因此，股票期權(quán)作為一種相對(duì)有效的長(zhǎng)期激勵(lì)形式

2、，近些年來在國(guó)內(nèi)外企業(yè)廣泛應(yīng)用，
　　 關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的研究，是國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界的一個(gè)熱點(diǎn)問題，已經(jīng)取得許多研究成果?，F(xiàn)有的研究大多采用實(shí)證研究方法，對(duì)股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行研究，但由于研究背景，數(shù)據(jù)來源，指標(biāo)口徑的不一致，產(chǎn)生了不同甚至矛盾的結(jié)論。本文在以往研究的基礎(chǔ)上，采用案例研究方法，通過對(duì)伊利股份有限公司的股票期權(quán)激勵(lì)的案例研究，試圖揭示我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因、風(fēng)險(xiǎn)及有效性。本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)文獻(xiàn)和制度背景