我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果研究——基于烽火通信的案例分析.pdf

1、—基于烽火通信的案例分析R e s e a r c hO n E q u i t yI n c e n t i v e E f f e c t i nC h i n e s e L i s t e dC o m p a n i e s ：A C a s eS t u d y o f F i b e rH o m e C o m p a n y學(xué) 號(hào)： 2 1 4 1 2 5 3 0 0 1 5 4研究方向：指導(dǎo)教師：定稿時(shí)間：財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)

2、干 雪 —L j2 0 1 6 年3 月摘要摘要隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的不斷發(fā)展和完善，股權(quán)激勵(lì)作為一種解決委托代理問題的手段，逐漸成為符合現(xiàn)代企業(yè)良性成長(zhǎng)的長(zhǎng)期激勵(lì)制度。通過授予企業(yè)的管理層或核心崗位職工一定數(shù)額公司股份或與公司股價(jià)相關(guān)的收益權(quán)，使得這些被激勵(lì)對(duì)象承擔(dān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，將他們的自身利益與本公司的發(fā)展、股東財(cái)富聯(lián)系起來，以此降低經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)和短視行為，促使其更加盡職盡責(zé)的工作，并從長(zhǎng)期戰(zhàn)略的角度來考慮公司發(fā)展。2 0 0 6

3、 年以后由于我國(guó)相關(guān)法律制度的逐步健全，股權(quán)激勵(lì)漸漸被許多的公司所青睞。但是，這些公司是否應(yīng)該選擇股權(quán)激勵(lì)機(jī)制? 實(shí)施效果如何? 其激勵(lì)計(jì)劃方案的設(shè)計(jì)是否科學(xué)? 這些問題值得我們深入研究。本文在規(guī)范研究的基礎(chǔ)上結(jié)合實(shí)際案例進(jìn)行研究，依據(jù)相關(guān)的理論，深入分析了案例公司選擇股權(quán)激勵(lì)的適當(dāng)性，對(duì)其實(shí)施前后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行比較，分析其長(zhǎng)期資產(chǎn)狀況及研發(fā)投入強(qiáng)度，并運(yùn)用事件研究法來探究投資者對(duì)其公布激勵(lì)預(yù)案的反映和對(duì)股價(jià)的長(zhǎng)期觀察，分別從是否提高公

4、司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、減少了管理層的短視行為，最后能否達(dá)到增加股東財(cái)富的目的三個(gè)角度來量化分析其實(shí)施效果。同時(shí)，本文還對(duì)案例公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案的設(shè)計(jì)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，從激勵(lì)對(duì)象的選擇、額度的確定、有效期和考核條件的設(shè)置等方面進(jìn)行分析，指出其激勵(lì)方案設(shè)計(jì)存在的合理性和不足之處。本文內(nèi)容分為五個(gè)部分。第一部分是緒論。這一部分對(duì)本文的選題背景和研究意義進(jìn)行了闡述，概括介紹本文的內(nèi)容和研究方法，構(gòu)建了研究框架并指出了本文的貢獻(xiàn)和存在的不足之處。第二部分是相