最終控制人、高管薪酬與研發(fā)投資的關(guān)系研究.pdf

1、研究與開發(fā)活動作為技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵環(huán)節(jié),對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與技術(shù)進(jìn)步起著十分重要的作用。企業(yè)是開展研發(fā)活動的主體,通過提高內(nèi)部的研發(fā)活動強(qiáng)度,能夠有效提高其核心競爭力,保持長期的發(fā)展優(yōu)勢。目前我國企業(yè)的研發(fā)投入同發(fā)達(dá)國家相比,還存在著一定的差距,如何有效促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投資活動的開展一直是學(xué)者們關(guān)注的熱點(diǎn)。而促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投資活動的因素較多,其中企業(yè)高管人員作為研發(fā)投資活動的決策者和執(zhí)行者,其對待研發(fā)的心理及行為往往直接影響到企業(yè)研發(fā)活動的開展。本

2、文即以最終控制人性質(zhì)和高管現(xiàn)金薪酬作為切入點(diǎn),分析相關(guān)因素對企業(yè)研發(fā)投資活動的影響。
　　 本文在委托代理理論、預(yù)期理論、激勵理論基礎(chǔ)上,總結(jié)了我國企業(yè)高管薪酬制度的發(fā)展歷程,分析高管薪酬制度的演變及最終控制人性質(zhì)因素對企業(yè)研發(fā)投資行為帶來的影響。并選取2007-2009年在財(cái)務(wù)年度報(bào)告中披露研發(fā)數(shù)據(jù)的滬深A(yù)股上市公司為研究樣本,通過構(gòu)建多元回歸模型,運(yùn)用普通最小二乘法和二階段最小二乘法分析最終控制人性質(zhì)、高管人員現(xiàn)金薪酬以及兩

3、者共同作用下對研發(fā)投資產(chǎn)生的影響。實(shí)證結(jié)果表明:以地方所屬國有企業(yè)控股上市公司為基準(zhǔn),中央直屬國有企業(yè)控股和非國有企業(yè)控股對上市公司的研發(fā)投資具有顯著的正向激勵效果,國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)控股對研發(fā)投資的影響不顯著;高管人員現(xiàn)金薪酬與研發(fā)投資之間呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系;我國上市公司中,非國有企業(yè)控股上市公司高管人員現(xiàn)金薪酬對研發(fā)投資的正向激勵作用最強(qiáng),其次是中央直屬國有企業(yè)控股上市公司,第三為國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)控股上市公司,地方所屬國有企業(yè)控股上