我國上市公司并購類型與績效的相關(guān)性分析--基于醫(yī)藥行業(yè).pdf

1、近年來，并購已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的主要形式，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展和提升業(yè)績的重要途徑，在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中具有重要的地位。隨著醫(yī)藥行業(yè)的不斷發(fā)展，以并購為特征的醫(yī)藥行業(yè)的重組也得到了迅速發(fā)展。為了了解醫(yī)藥行業(yè)的并購現(xiàn)狀，分析醫(yī)藥行業(yè)并購與績效的關(guān)系，本文以發(fā)生并購的醫(yī)藥行業(yè)為研究對(duì)象，分析其并購動(dòng)因，探索其并購方法和并購績效，并針對(duì)實(shí)證結(jié)果提出相應(yīng)的政策建議。
　　 本文在綜述企業(yè)并購相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，回顧國內(nèi)外并購的研究成果，結(jié)合

2、醫(yī)藥行業(yè)并購的發(fā)展過程和特點(diǎn)，分析適合我國醫(yī)藥行業(yè)并購的內(nèi)外部動(dòng)因。以滬深兩市A股2002年—2006年發(fā)生相關(guān)并購和多元化并購的133家醫(yī)藥上市公司為分析對(duì)象，在控制公司規(guī)模、公司成立年限等因素的基礎(chǔ)上，提出并購類型和并購績效之間相關(guān)性的假設(shè)，構(gòu)建并購類型對(duì)企業(yè)績效影響的實(shí)證模型。通過整理這些公司從并購前一年到并購后三年共五年的財(cái)務(wù)績效指標(biāo)，對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行定量化的統(tǒng)計(jì)分析和多元回歸，最后得出以下結(jié)論：⑴相關(guān)并購和多元化并購對(duì)企業(yè)績效的

3、影響存在較為顯著的差異。⑵在并購當(dāng)年、并購后一年和并購后兩年，發(fā)生相關(guān)并購的企業(yè)績效有所提高，并購后三年績效出現(xiàn)下降，但是和并購之前相比企業(yè)的整體績效上升；進(jìn)行多元化并購的企業(yè)雖然在并購當(dāng)年績效得到提高，但是并購的長期績效并不理想，和并購之前相比績效反而下降即出現(xiàn)了折價(jià)效應(yīng)。從總體上說，相關(guān)并購在短期內(nèi)能夠提升企業(yè)的績效，而多元化并購對(duì)績效產(chǎn)生負(fù)面影響，說明目前我國醫(yī)藥公司的并購并沒有取得理想中較好的回報(bào)，并購之后的整合還需要進(jìn)一步加強(qiáng)