基于盈余預(yù)測的醫(yī)藥行業(yè)上市公司價(jià)值評估.pdf

1、隨著我國資本市場對外開放，企業(yè)兼并、重組、股權(quán)交易頻繁發(fā)生，產(chǎn)權(quán)交易日益活躍，所有這些交易都會(huì)涉及到企業(yè)的價(jià)值問題。企業(yè)作為社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)中的一種重要組織形式，人們自它的創(chuàng)立以來就開始對其價(jià)值的衡量與評估不斷地進(jìn)行探索研究。隨著公司的發(fā)展演變，人們對公司價(jià)值的認(rèn)識(shí)也在不斷改變。目前主流的企業(yè)價(jià)值評估方法在研究者不斷地探索中逐步完善成熟，隨著我國證券市場的不斷擴(kuò)大成熟、上市公司不斷增加，投資成為越來越多人的選擇，投資目標(biāo)的價(jià)值也就成大家

2、關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著改革開放的深入，經(jīng)濟(jì)水平的提高，民生問題更多地被關(guān)注，醫(yī)藥行業(yè)開始逐漸地發(fā)展，尤其是近幾年不斷進(jìn)行的醫(yī)療體制改革，更加推動(dòng)了醫(yī)藥行業(yè)的壯大。投資市場中醫(yī)藥行業(yè)板塊開始成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，人們對醫(yī)藥行業(yè)上市公司價(jià)值評估也提出了更高的要求。
　　 基于實(shí)踐的需要，本文研究企業(yè)價(jià)值評估的相關(guān)理論、方法，分析比較了各種方法的適用性。重點(diǎn)分析了收益法中的自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和剩余收益折現(xiàn)模型在醫(yī)藥行業(yè)上市公司中的應(yīng)用。本文

3、運(yùn)用兩種方法對同仁堂股份有限公司進(jìn)行企業(yè)內(nèi)在價(jià)值評估，首先根據(jù)同仁堂股份有限公司的歷史數(shù)據(jù)分析營業(yè)收入狀況，綜合考慮歷史收入發(fā)展、市場和行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀等因素對未來營業(yè)收入增長率進(jìn)行預(yù)測;然后將歷史利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表中主要項(xiàng)目占營業(yè)收入比例進(jìn)行分析并預(yù)測未來利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表，得出自由現(xiàn)金流和剩余收益。最后利用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和剩余收益折現(xiàn)模型估算企業(yè)內(nèi)在價(jià)值。文章最后選取行業(yè)內(nèi)具有代表性的樣本企業(yè)，用同樣的方法估算樣本公司的企業(yè)內(nèi)在價(jià)