我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司資本結構影響因素實證研究.pdf

1、由于受到國家醫(yī)藥健康相關政策的影響，以及醫(yī)藥行業(yè)本身固有的經(jīng)營模式和特點，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展與其他行業(yè)有所不同。也正因為如此，我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司資本結構的影響因素也與其他的行業(yè)表現(xiàn)出一定的差異。近年來，在資本市場研究領域上，針對我國制造業(yè)上市公司資本結構以及影響資本結構的因素的實證研究，一直是學者關注的焦點。相關研究得到的結論也較為一致，即上市公司的資本結構長期處于一個相對不合理的水平，這一普遍現(xiàn)象對于制造業(yè)企業(yè)，特別是上市公司而言，會影

2、響其長期合理的發(fā)展。我國上市公司，包括醫(yī)藥行業(yè)上市公司，公司治理結構尚不完善，存在所有者缺位等問題，不同的股權結構，不同的公司治理結構，均會影響公司的資本結構。醫(yī)藥行業(yè)上市公司有其固有的特點，對其資本結構及其影響因素的實證研究還不是很多，對我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司資本結構問題進行單獨研究就顯得格外有意義。
　　本文對我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司資本結構的影響因素進行了實證研究，利用93家醫(yī)藥行業(yè)上市公司的2006～2012年六年間的財務數(shù)據(jù)進

3、行因子分析和線性回歸分析，利用統(tǒng)計建模，將資本結構的理論與我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司實際情況結合，定性、定量分析醫(yī)藥上市公司各因素對資本結構的影響。我國醫(yī)藥行業(yè)上市公司的公司規(guī)模、經(jīng)營效率和運營能力與公司資本結構中債務融資呈正相關;公司成長性、盈利能力、資產擔保價值、流動性和償債能力與公司資本結構中債務融資呈負相關;宏觀經(jīng)濟狀況對于醫(yī)藥行業(yè)上市公司資本結構的影響不明顯;構建的多元回歸方程能夠很好地解釋上述因素對我國醫(yī)藥上市公司資本結構的影響。