產(chǎn)品市場競爭、董事會治理與公司績效關(guān)系的實證研究.pdf

1、董事會治理是公司內(nèi)部治理的核心,產(chǎn)品市場競爭則是外部治理的重要機制。良好的公司治理應(yīng)該是內(nèi)部治理與外部治理的有效結(jié)合。本文的研究內(nèi)容為產(chǎn)品市場競爭、董事會治理與公司績效的關(guān)系。產(chǎn)品市場競爭對董事會治理效應(yīng)產(chǎn)生怎樣的影響?二者是替代還是互補關(guān)系?產(chǎn)品市場競爭對公司績效起到正向作用抑或是反向作用?董事會治理、產(chǎn)品市場競爭與董事會治理的交互作用對公司績效的影響如何?本文將通過理論與實證分析,對這些問題進(jìn)行回答。
　　 本文選取赫芬達(dá)爾

2、指數(shù)、行業(yè)六大生產(chǎn)者市場份額和行業(yè)營業(yè)利潤作為產(chǎn)品市場競爭的衡量指標(biāo),選取董事會規(guī)模、獨立董事比例、董事長總經(jīng)理兼職情況、董事貨幣薪酬、未領(lǐng)取薪酬董事比例、董事持股比例、董事會會議次數(shù)作為董事會治理衡量指標(biāo)。在理論分析的基礎(chǔ)上,運用實證分析方法,以2005—2009年滬深A(yù)股上市公司為樣本,采用面板數(shù)據(jù)回歸以及按競爭強度分組回歸的方法,對產(chǎn)品市場競爭、董事會治理和公司績效三者之間的關(guān)系進(jìn)行較為具體、全面的分析。
　　 產(chǎn)品市場競

3、爭與董事會治理七個具體指標(biāo)的回歸結(jié)果表明,產(chǎn)品市場競爭與董事會治理具體指標(biāo)之間總體呈現(xiàn)出一定的互補關(guān)系。產(chǎn)品市場競爭不能提升董事會治理水平。產(chǎn)品市場競爭、董事會治理與公司績效的分組回歸結(jié)果表明,產(chǎn)品市場競爭對公司績效的影響是具有區(qū)段性的,隨著產(chǎn)品市場競爭強度的增加,公司績效先上升后下降。董事會治理各具體指標(biāo)對公司績效的影響并不一致。在一定的競爭組別中,較大的董事會規(guī)模、較低的獨立董事比例、董事長總經(jīng)理兩職合一、較高的董事激勵水平(高董事