上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)與股價(jià)的關(guān)聯(lián)性研究——基于創(chuàng)業(yè)板和中小板的對(duì)比實(shí)證分析.pdf

1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨(dú)立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表的研究成果，在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動(dòng)規(guī)范(試行)》。／另外，該學(xué)位論文為(／)課題的研究成果，獲得(／／)課題(組)經(jīng)費(fèi)或?qū)嶒?yàn)資助，在(／／)實(shí)驗(yàn)室完成。(請(qǐng)?jiān)谝陨侠ㄌ?hào)內(nèi)填寫課題或課題組負(fù)責(zé)人或?qū)嶒?yàn)室名稱，未有此項(xiàng)聲明內(nèi)容的，可以不做特別聲明。)聲明人(簽名)：＼名磣＼沙

2、I≥年S月習(xí)日摘要摘要證券市場(chǎng)是信息密集型市場(chǎng)，證券價(jià)格對(duì)信息的變化十分敏感。財(cái)務(wù)信息是影響股票價(jià)格的直接因素，是廣大投資者進(jìn)行投資決策的主要依據(jù)。近幾年來(lái)，中國(guó)上市公司信息批露與市場(chǎng)監(jiān)管不斷得到加強(qiáng)和完善，財(cái)務(wù)信息的價(jià)值相關(guān)性應(yīng)該會(huì)有進(jìn)一步的提高，但是財(cái)務(wù)信息對(duì)股票價(jià)格的影響力有多大，哪類財(cái)務(wù)指標(biāo)能向投資者提供最大的幫助；財(cái)務(wù)信息對(duì)股票的定價(jià)效率是否在逐步提高，這些都是目前我國(guó)資本市場(chǎng)迫切需要回答的問(wèn)題。因此，分析和驗(yàn)證財(cái)務(wù)信息與股價(jià)

3、的相關(guān)性，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)和投資者具有重要的意義。本文以創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司為研究對(duì)象，通過(guò)相關(guān)性分析、多元線性回歸以及主成分回歸的方法研究其財(cái)務(wù)指標(biāo)與股價(jià)之間的關(guān)聯(lián)性。實(shí)證結(jié)果表明：1、多元線性回歸和主成分回歸的結(jié)論基本上是一致的，即股票價(jià)格與財(cái)務(wù)指標(biāo)存在顯著的線性相關(guān)關(guān)系，可見(jiàn)研究結(jié)果較為可靠，進(jìn)而在現(xiàn)實(shí)中更有意義。2、研究結(jié)果表明，無(wú)論是創(chuàng)業(yè)板亦或是中小板，與股票價(jià)格關(guān)系最為密切的為反映盈利能力的指標(biāo)，尤其是每股收益X，，每股凈資

4、產(chǎn)z和托賓Q值X6這三個(gè)指標(biāo)，投資者在進(jìn)行投資決策需重點(diǎn)關(guān)注該類指標(biāo)的信息。除盈利能力類指標(biāo)外，發(fā)展能力類指標(biāo)與兩大板塊股價(jià)關(guān)聯(lián)性也較強(qiáng)，表明投資者不僅認(rèn)同上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還認(rèn)同公司的成長(zhǎng)前景。3、研究結(jié)果表明，相對(duì)于創(chuàng)業(yè)板，中小板公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)度較高，股價(jià)與財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的擬合程度較高。這可能是由于中小板存續(xù)的時(shí)間較久，中小板企業(yè)已相對(duì)成熟，而創(chuàng)業(yè)板設(shè)立時(shí)間較短，尚處于磨合期。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)指標(biāo)，股價(jià)，RIM模型，主成分回歸，關(guān)聯(lián)