我國上市公司股價波動的影響因素研究——基于樣本公司財務(wù)指標(biāo)的實證研究.pdf

1、自1990年12月19日上交所掛牌成立之后，伴隨著改革開放的不斷深化，我國股票市場與世界聯(lián)系越來越緊密，但相比于西方發(fā)達(dá)國家的股票市場，我國股市在很多方面依然表現(xiàn)出了局限性，因此研究股價波動的影響因素就顯得尤為重要。影響股票價格波動的因素很多，例如政府的財政政策、貨幣政策等宏觀調(diào)控措施,公司的財務(wù)信息、股民的投資心理等內(nèi)部影響因素。相對于股民不可控的宏觀影響因素，上市公司財務(wù)報告中的財務(wù)信息對股民的投資具有更大的投資指導(dǎo)意義。上市公司定

2、期公布的財務(wù)報告是廣大投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，所以進(jìn)行關(guān)于財務(wù)指標(biāo)對股票價格的影響作用及影響程度的研究，對投資者和政府都具有很大的實際指導(dǎo)意義。
　　本文首先介紹了研究的理論背景和實際背景，提出本研究的重要意義。然后闡述了關(guān)于財務(wù)指標(biāo)與股票價格相關(guān)性研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)，系統(tǒng)介紹了研究的相關(guān)概念、影響股票價格的內(nèi)外因素和研究的相關(guān)理論基礎(chǔ)與模型。在此基礎(chǔ)上選取具有代表性的樣本上市公司的財務(wù)指標(biāo)和股價，結(jié)合EXCEL和EVIEWS

3、6.0軟件，對財務(wù)指標(biāo)與股票價格的相關(guān)性進(jìn)行了定性和定量研究，最后根據(jù)實證研究的結(jié)果，作者發(fā)現(xiàn)我國上市公司的財務(wù)指標(biāo)與股價不但存在一定的相關(guān)性，而且反映我國上市公司盈利能力和成長能力的財務(wù)指標(biāo)體現(xiàn)出較大的信息價值，我國普遍存在不夠重視反映公司營運(yùn)能力和收益質(zhì)量（即現(xiàn)金流量）的財務(wù)指標(biāo)的現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上深入分析產(chǎn)生這種現(xiàn)象的背后的原因有：第一，中國政府行政權(quán)力的調(diào)控過度，導(dǎo)致股價脫離其內(nèi)在價值；第二，會計信息噪音的存在；第三，投資者過分看