上市公司財務(wù)信息與股價關(guān)聯(lián)性實證研究.pdf

1、關(guān)于財務(wù)信息與股價關(guān)聯(lián)性的研究是資本市場發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。伴隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，對于上市公司年報披露的信息對股價的影響成了理論界和實務(wù)界共同關(guān)注的研究重點。
　　 總結(jié)以往的研究，本文發(fā)現(xiàn)我國關(guān)于財務(wù)信息與股價關(guān)聯(lián)性的研究相對西方國家起步較晚，理論基礎(chǔ)薄弱，需要進一步的研究和發(fā)展。
　　 本文研究上市公司財務(wù)信息與股價的關(guān)聯(lián)性，研究中，對年度報告、財務(wù)信息和非財務(wù)信息進行了概念界定，明確了本文研究的范疇為年報

2、披露的財務(wù)信息。在此基礎(chǔ)上將年報披露的財務(wù)信息細分為四類，具體為反映公司盈利能力、償債能力、運營能力、發(fā)展能力的四大類信息，每一類中又選取了有代表性的指標(biāo)，數(shù)據(jù)分析方法利用SPSS統(tǒng)計軟件中相關(guān)分析和多元回歸相結(jié)合的方法。
　　 在具體的實證分析中，本文選擇醫(yī)藥和鋼鐵兩個行業(yè)的上市公司作為樣本，提取出兩個行業(yè)2006-2008年的年度報告數(shù)據(jù)和相應(yīng)次年2月1日至7月31日股票收盤價的平均值。首先進行了分行業(yè)、分類別、分年度的相關(guān)

3、性分析，得出了與股價相關(guān)程度最高的信息類別和指標(biāo)，也得出了兩個行業(yè)之間的差別;然后是分行業(yè)、分年度多元回歸分析，得出了財務(wù)信息與股票價格間的回歸方程，定量分析了各財務(wù)信息指標(biāo)對股票價格的影響作用，證明了財務(wù)信息在證券市場中的作用。
　　 本文研究表明:四大類信息中盈利能力對股票價格的相關(guān)程度最高，盈利能力中每股收益的影響又最大;得出的回歸方程都具有統(tǒng)計學(xué)意義，本文所建立的模型是有意義的，較好的解釋了股票價格的變化;另外，從相關(guān)分