我國上市公司財務困境預測模型的參數問題研究.pdf

1、企業(yè)陷入財務困境,不僅會給企業(yè)投資者、債權人以及其他企業(yè)相關利益者帶來經濟損失,而且會影響社會穩(wěn)定。找到上市公司陷入財務困境的原因,構造適合中國上市公司財務困境的預測模型,及時獲得上市公司財務狀況出現嚴重惡化的預警信號,不論對投資者、債權人、經營者還是監(jiān)管者,都具有重大意義。
　　在以往對于財務困境預測的研究中,Logistic回歸是主流的統計模型之一。然而,Logistic回歸中隱含的模型系數固定不變假設可能與事實相悖,有待于統

2、計檢驗。與此同時,企業(yè)所在行業(yè)屬性在財務困境預測模型中經常被忽略或回避。因此,有必要將行業(yè)屬性納入預測模型,并驗證企業(yè)行業(yè)屬性對回歸系數變動的解釋力。因此,本文選擇分層Logistic模型進行預測模型的建立,該模型既能適用于離散型響應變量,又能處理分層數據結構的統計模型,能夠將宏觀變量即行業(yè)信息引入模型,并對其效應檢驗。
　　本文首先對上市公司財務困境預測問題進行理論研究,在此基礎上給出了基于流動比率的財務困境定義方法;之后進行樣

3、本選擇和指標選取,選取2010年我國滬、深股市的A股上市公司作為研究總樣本,得到樣本公司1249家,其中財務困境公司272家,選擇財務指標和非財務指標作為預測變量;而后建立多層Logistic模型,并對回歸系數固定效應和隨機效應檢驗。本研究的數據來自于國泰安CSMAR數據庫。
　　基于分層Logistic模型的財務困境預測模型顯示,微觀層次回歸系數的變動情況在組間(跨行業(yè))存在,且該變動可分解為兩個方面,一部分可由宏觀層次解釋變量