我國上市公司財務困境預測及實證分析.pdf

1、隨著我國證券市場改革的深化和資本市場的快速發(fā)展，上市公司也更顯著地暴露在錯綜復雜的市場風險中，中國證券市場較不規(guī)范的外在監(jiān)管環(huán)境、不健全的公司內(nèi)部管理機制以及市場誕生的制度性因素的內(nèi)生阻力、時疾時緩的改革步伐和資本尋求增殖的天然沖動等綜合原因使得許多上市公司難逃風險傷害后破產(chǎn)、清算的命運：公司面臨“退市”風險的考驗，債權人、投資者的潛在利益面臨巨大損失。財務困境預測作為財務預警系統(tǒng)的一個重要方面，對公司財務狀況能起到有效監(jiān)測作用，通過完

2、善的經(jīng)濟預測方法來建立有效的財務預警系統(tǒng)因而也顯得日益迫切。 本文首先根據(jù)財務困境的定義和前人的原則，結合我國迄今為止的證券市場實際情況選擇樣本，在選樣技術上強調樣本配對遴選嚴格按照同規(guī)模、同行業(yè)、隨機一一配對的原則進行，采樣時間限制在同一年，避免年度跨度較大導致經(jīng)濟宏觀環(huán)境帶來的數(shù)據(jù)偏差；其次根據(jù)現(xiàn)代財務理論的要求搜集、選擇顯著性水平高、識別率優(yōu)秀的指標，在保證預測精度的同時減少進入模型的變量個數(shù)，從而降低模型使用成本，提高應

3、用價值；最后以我國上市公司發(fā)生財務困境企業(yè)為樣本，利用所討論的方法和原則，應用數(shù)理統(tǒng)計方法，建立多種模型，進行實證分析，并綜合比較模型的優(yōu)劣。 最后結合規(guī)范討論，從多種模型判別中得到了一些關于預測我國股票市場上財務困境企業(yè)有價值的啟示和規(guī)律性的結論，如：越接近陷入財務困境階段，預測結果的可靠性越高；指標的綜合運用可以更好的提高預測準確率；進行預測的模型沒有統(tǒng)一標準，應該綜合幾種模型的結論得到適當?shù)呐袛啵涣炕治鲭m然精確、客觀，但