基于結(jié)構(gòu)化違約風險模型的上市公司財務困境預測.pdf

1、目前對財務困境問題的研究主要是單元/多元分析和計量經(jīng)濟學中的離散選擇模型。本文則根據(jù)企業(yè)陷入財務困境的內(nèi)在機制，運用結(jié)構(gòu)化模型分析的方法，對公司陷入財務困境這一現(xiàn)象進行預測，試圖找到一個更加適用于中國上市公司的預測模型。
　　 本文分析了公司陷入財務困境與公司發(fā)生違約之間的內(nèi)在聯(lián)系，得出了通過結(jié)構(gòu)化違約風險模型預測企業(yè)財務困境行為的內(nèi)在邏輯關系，比較了三種典型的結(jié)構(gòu)化違約風險模型(BSM模型、BV模型和ER模型)在基本假設與違約

2、閾值方面的差異，提出了適用于這三種模型的參數(shù)估計方法(基于數(shù)據(jù)變換的極大似然估計法)，通過蒙特卡羅模擬驗證該估計方法的可行性。
　　 本文根據(jù)這三種模型，運用基于數(shù)據(jù)變換的極大似然估計法預測了在上海證券交易所掛牌交易的上市公司的違約風險，通過測算違約概率分析了上市公司的財務困境問題。由于財務困境與公司違約之間存在密切的關系，本文運用分組比較法和精度比較法評價了結(jié)構(gòu)化違約風險模型在公司財務困境預測時的性能，比較了多個模型預測能力的