我國證券信用交易制度研究.pdf

1、證券信用交易是國外發(fā)達證券市場一種成熟的交易制度,包括了融資和融券兩個部分.證券信用交易對于促進證券市場繁榮、引導投資者資金流向、最終促進貨幣市場和資本市場的協(xié)調(diào)發(fā)展起著十分重要的作用.本文以證券信用交易制度為題目,通過對美國、日本和我國臺灣等國家和地區(qū)的法律制度比較,比較分析了證券信用交易法律制度中的主要問題,并在此基礎(chǔ)上對我國證券信用交易法律制度框架提出了構(gòu)想.本文除引言和結(jié)論外,共分為四個部分.論文引言部分介紹了證券信用交易制度的

2、重要作用,特別提出了在我國建立證券信用交易制度的現(xiàn)實意義,這也是本文研究這個題目的根本原因.第一部分證券信用交易基本制度.通過對證券信用交易制度基本概念、發(fā)展形態(tài)、主要特征的介紹,說明了證券信用交易所具有的獨特的經(jīng)濟效益,進而提出有必要將其引入中國證券市場來完善和推動中國證券市場的市場化進程.第二部分我國建立證券信用交易制度的必要性.目前,我國的證券公司一方面得面對市場競爭力的提高、新業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、綜合規(guī)模的擴大需要龐大資金來支持其發(fā)展,

3、另一方面又受法律和市場的多重規(guī)制,無法通過現(xiàn)有渠道融取到足夠適合發(fā)展的資金,本文第二部分正是從我國證券公司目前存在的資金供需矛盾出發(fā),分析了我國引進證券信用交易在溝通貨幣市場與資本市場、提高券商競爭力、完善證券市場、實現(xiàn)國家宏觀調(diào)控方面的必要性.第三部分是國外證券信用交易法律制度比較研究.這一章主要是對以美國、日本及我國臺灣地區(qū)為代表的三種證券信用交易制度模式的介紹,文章通過對三種融資融券制度的運行機制的分析,對各種模式的不同特點和發(fā)展

4、趨勢進行了歸納和抽象,以期能為我國證券信用交易制度的法律構(gòu)建提供一定的借鑒.第四部分是我國未來證券信用交易法律制度的基本構(gòu)想,是本文的核心部分之一.本文認為,我國證券發(fā)展的市場化方向是確定的,面對金融市場不發(fā)達、市場信用不健全的現(xiàn)實狀況,推行證券信用交易,只能采取專業(yè)性的證券金融機構(gòu)過渡化經(jīng)營的步驟,在信用交易機制的法律框架中通過對保證金、證券資格認定、抵押率等系列制度的確立,從法律監(jiān)管、行政監(jiān)管、市場監(jiān)管和行業(yè)監(jiān)管四個方面防范風險,以

5、保證信用交易在中國的建立和發(fā)展.論文的結(jié)論部分在前面四部分研究分析的基礎(chǔ)上,對證券信用交易法律制度進行了反思,認為事物的二重性決定了任何一種制度都有利有弊,而檢驗一種制度適當與否的標準取決于市場的實際需要、取決于對事物正反方面作用進行利益權(quán)衡后的價值判斷.證券信用交易是有它的消極影響,但這些消極的方面所體現(xiàn)出來的可能的瘋狂投機和暴漲暴跌的風險,完全可以通過從嚴規(guī)定諸如融資融券的對象、期限、額度、保證金比率、利率水平、結(jié)算制度、處罰等措施