2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
已閱讀1頁,還剩72頁未讀, 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內容提供方,若內容存在侵權,請進行舉報或認領

文檔簡介

1、傳統金融理論的一個重要假設就是市場無摩擦,即任何投資者的任何投資行為都不會改變當前的市場價格,任何方向、規(guī)模的交易都可以迅速成交。但現實的市場是不完全的,供需并不總是相等,即使在市場條件不發(fā)生變化的條件下,交易系統報出的價格并不等于下一時刻大量買進或賣出的價格;在現有的價格水平下,交易者要變現而未變現的資產還是處于一個虛值狀態(tài);交易者需要付出的除了變現所要的固定成本、傭金和印花稅之外,還有因為自己大頭寸交易導致交易價格變化而產生的變現成

2、本。這種因為機構投資者大頭寸交易而內生的變現成本和風險,就是本論文所要研究的主要內容。 本文分為三個部分,第一部分為第一章,主要介紹論文的研究背景和意義,并回顧了本文涉及的基礎理論,其后對當前該領域研究現狀作了簡單的介紹。 第二部分包第2、3、4、5章。第2章討論了大單交易與價格沖擊,先用大單交易前后交易間超額收益率研究了中國市場條件下的大單交易對價格的沖擊及恢復情況。然后對可能影響價格沖擊的各個因素進行了回歸分析,并對

3、交易方向這個因素進行了著重討論。其后通過交易量對價格沖擊的微觀結構建模,測算出來了我國股票的永久沖擊和瞬時沖擊系數,為后面的執(zhí)行策略和內生性流動性風險管理的分析提供了基礎。第3章在執(zhí)行成本框架下分資金約束和無資金約束討論了最優(yōu)執(zhí)行策略,通過對市場沖擊成本和價格波動風險權衡的建模,獲得了清算期VaR框架下的最優(yōu)清算策略,該最優(yōu)執(zhí)行策略是總頭寸、交易間隔、沖擊系數和波動率的函數;第4章討論了最優(yōu)執(zhí)行策略下的流動性風險管理研究,把價格沖擊引入

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網頁內容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內容的表現方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容,請與我們聯系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論