基于混沌理論的上市公司股權(quán)制衡的研究.pdf

1、公司治理是現(xiàn)代企業(yè)制度的基礎(chǔ),在各國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)生活中日益受到關(guān)注。我國(guó)目前正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不完善,存在著嚴(yán)重的公司治理問題。上市公司在實(shí)際運(yùn)作中暴露出許多弊端,這些弊端妨礙了我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。股權(quán)制衡理論是西方學(xué)者在研究最優(yōu)股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)提出的研究問題,目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者都熱衷于研究股權(quán)制衡能否優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),促進(jìn)公司業(yè)績(jī)的提高。 本文在汲取前人的研究成果的基礎(chǔ)上,采用非線性理論去研究我國(guó)上市公司股權(quán)制衡的問題。文章

2、分析了中國(guó)公司治理現(xiàn)狀,借助混沌模型去研究股權(quán)制衡問題。在研究方法上,本文采用了模型分析和實(shí)證研究相結(jié)合的方法。模型分析主要是運(yùn)用非線性方程與混沌經(jīng)濟(jì)理論相結(jié)合,建立了上市公司大股東的混沌運(yùn)動(dòng)模型--Logistic方程模型,分析第一大股東持股比與調(diào)控參數(shù)之間的非線性關(guān)系,尋找公司最佳運(yùn)行狀態(tài)時(shí)的股權(quán)結(jié)構(gòu)。實(shí)證研究主要是建立起公司績(jī)效與股權(quán)制衡度及其它相關(guān)因素之間的多元線性方程,利用上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析,從而在定性上判斷股權(quán)制

3、衡度與公司績(jī)效之間的相關(guān)性。 本文將非線性理論引入股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究當(dāng)中是公司治理研究的一種全新的嘗試,目的是借助非線性科學(xué)的力量突破股權(quán)結(jié)構(gòu)研究的局限性,給傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)研究領(lǐng)域提供一種新思維。此外,本文總結(jié)了過(guò)去用的股權(quán)制衡度指標(biāo)的不足,采用了物理學(xué)中的熵理論構(gòu)建了一個(gè)全新的股權(quán)制衡度量化指標(biāo)-熵值公式,以克服以往研究的不足,為股權(quán)制衡理論的研究提供了銳利的工具。因此,本文在理論運(yùn)用上是一種大膽的嘗試,在技術(shù)分析上是一種突破的創(chuàng)新。