談企業(yè)的風險投資管理(畢業(yè)論文)

1、<p><b>　　內(nèi)容摘要</b></p><p>　　當今市場經(jīng)濟環(huán)境下的企業(yè)競爭激烈，面對更加多樣化和復雜化的投資風險，企業(yè)首先需要對投資的風險進行評估，然后進行有效的控制與管理，從而將風險導致的損失減少到最低限度，以實現(xiàn)企業(yè)價值目標的最大化，這就要求企業(yè)具備一定的風險投資意識與風險投資經(jīng)驗。風險投資公司與風險企業(yè)本著雙贏的原則，共同打造風險企業(yè)，力求成功退出，賺取高額利潤。

2、在這個過程中，風險投資公司對風險企業(yè)的扶持和監(jiān)管是保證風險企業(yè)成功的重要因素。文章詳細研究了風險投資公司對風險企業(yè)的作用和管理。</p><p>　　關鍵詞：風險投資；投資管理；風險企業(yè)</p><p><b>　　1 概述</b></p><p><b>　　1.1 風險定義</b></p><p

3、>　　風險是指企業(yè)在經(jīng)營過程中遭受損失的不確定性。在新的經(jīng)濟條件下，由于新技術和互聯(lián)網(wǎng)的廣泛應用以及全球范圍內(nèi)日益激烈的競爭，企業(yè)在獲得新的發(fā)展機遇的同時也面臨著更多的不確定性，即各種風險因素。這種不確定性是獲得成長必須付出的代價。在此情況下，單純將風險作為遭受損失的可能性來理解已無法適應現(xiàn)代企業(yè)風險管理需要。因此，現(xiàn)代企業(yè)風險的完整定義應包含兩個層面的內(nèi)容：首先，風險是事件在未來發(fā)生的可能性及其后果的綜合，包括風險因素、風險事故

4、和風險損失等要素。風險因素是指引起或增加風險事故發(fā)生的機會或擴大損失幅度的條件，是風險事故發(fā)生的潛在原因；風險事故是指造成風險損失的直接原因，意味著風險的可能性轉化成了現(xiàn)實；風險損失是指風險事故所帶來的物質(zhì)上、行為上、關系上和心理上的實際和潛在的利益喪失。其次，風險與機遇如硬幣的兩面，二者在數(shù)量及性質(zhì)上成正比例的辯證統(tǒng)一關系，機遇蘊涵于得到有效管理的風險之中。</p><p>　　1.2 風險投資的概念<

5、/p><p>　　風險投資（venture capital）在我國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資；狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產(chǎn)與經(jīng)營技術密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風險投資協(xié)會的定義，風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權益資本。從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著

6、失敗風險的高新技術及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業(yè)投入風險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。</p><p>　　1.3 常見的企業(yè)投資</p><p>　　企業(yè)投資是為了增加公司的收益和股東的

7、利益。一般說來，常見的企業(yè)投資包括項目投資和金融資產(chǎn)投資。項目投資是企業(yè)投資實體經(jīng)濟，根據(jù)自身營業(yè)尋找投資機會，促使營業(yè)收入提高，從而提升自身市場價值；而金融資產(chǎn)投資是企業(yè)通過金融市場購買金融資產(chǎn)（股票、基金、債券等金融產(chǎn)品）來達到資產(chǎn)增值的目的。這兩種投資都存在風險。怎樣進行選擇和決策是很關鍵的問題，它涉及到公司存亡和發(fā)展。</p><p>　　2 企業(yè)投資及其風險</p><p>　

8、　企業(yè)投資是企業(yè)發(fā)展的需要，是企業(yè)進行價值創(chuàng)造的必經(jīng)途徑．投資的正確與否決定著企業(yè)的生存與發(fā)展。由于企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境的不確定性，投資不可避免地存在著風險。投資風險：是指在投資過程中或投資完成后，投資者發(fā)生經(jīng)濟損失和不能收回投資，無法實現(xiàn)預期收益的可能性。投資風險通?？煞譃橄到y(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險是指那些影響所有企業(yè)的因素引起的風險。例如，戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、高利率等發(fā)生意外的、非預期的變動，對許多資產(chǎn)都會有影響。它具有難以分

9、散、難以規(guī)避的特點。非系統(tǒng)風險．是指發(fā)生于個別企業(yè)的特有事件造成的風險。它只對個別企業(yè)產(chǎn)生影響，往往產(chǎn)生于企業(yè)本身的某些因素。包括①經(jīng)營風險．指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，因生產(chǎn)成本的變化、市場需求、價格的變化、替代產(chǎn)品的出現(xiàn)等帶來一定的風險；②管理風險，指由于管理者素質(zhì)和經(jīng)驗、企業(yè)組織的合理性、決策的科學性、項目管理機制等因素是否符合投資項目的要求而產(chǎn)生的風險；③財務風險，包括籌資風險、資金回收風險和收益分配風險等。</p>

10、<p>　　投資項目是否存在風險，可以用以下標準來衡量：一是投資項目不能如期投產(chǎn)，或雖投產(chǎn)，但處于虧損狀態(tài)。二是投資項目盈利水平很低，利潤率低于銀行存款的利息率。三是投資項目利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平，這也會降低企業(yè)的盈利能力。四是投資利潤率低于其資本成本，導致企業(yè)價值降低。如果企業(yè)投資項目可能出現(xiàn)上述的某一種情況，那么該項投資就是一種風險投資。只有投資利潤率既高于企業(yè)目前的資金利潤率，又高

11、于當前企業(yè)的加權平均資金成本率，投資才能增加價值，提高企業(yè)盈利能力。</p><p>　　3 投資風險的分析</p><p>　　企業(yè)有各種類型的投資，存在不同形式的投資風險。現(xiàn)就企業(yè)資本投資中的項目投資風險的相關因素進行分析，找出產(chǎn)生投資風險的主要因素．從而有目的地管理和防范控制投資風險。</p><p>　　影響項目投資風險的因素分為直接風險因素和間接風險因素

12、。直接風險因素是指與項目微觀投資效益指標有直接聯(lián)系的因素，都可以量化描述，如產(chǎn)品價格，銷量，成本等；間接風險因素是企業(yè)投資的客觀環(huán)境，是影響企業(yè)投資效益的各種外部因素的總和，投資環(huán)境的變化會帶來直接風險因素的變化，因此投資環(huán)境的不確定性是產(chǎn)生項目投資風險的主要根源。</p><p>　　3.1 間接風險因素分析——投資環(huán)境分析</p><p>　　投資環(huán)境包括的內(nèi)容十分廣泛，國內(nèi)外政治、

13、經(jīng)濟、法律、文化教育、科學技術等．每一項因素的變動都會使投資活動有遭受風險的可能性。在分析環(huán)境風險因素時應著重分析以下兩個方面：</p><p>　　第一，投資的一般環(huán)境，指政治形式和經(jīng)濟形式。政治形式主要包括政局是否穩(wěn)定．有無戰(zhàn)爭或發(fā)生戰(zhàn)爭的風險，有無國家政權和社會制度變革的風險等。經(jīng)濟形式主要包括經(jīng)濟發(fā)展狀況、經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟增長穩(wěn)定性、國民經(jīng)濟結構和國家產(chǎn)業(yè)政策等，決策者要在對經(jīng)濟形式變動風險充分預測的基

14、礎上，決定企業(yè)投資規(guī)模和類型。</p><p>　　第二，投資的相關環(huán)境，指與特定投資項目有關的一系列因素，包括相關市場、相關資源、相關科學技術、相關地理環(huán)境，相關基礎設施，相關政策優(yōu)惠等。企業(yè)進行投資環(huán)境分析，對合理準確的預測項目投資風險狀況，做出正確的投資風險決策有重要的意義：</p><p>　　首先，通過對投資環(huán)境的研究，可以使企業(yè)充分了解市場供求狀況、國家經(jīng)濟政策、資源的供應情況

15、．以及國內(nèi)外政治經(jīng)濟和技術發(fā)展動向，只有了解了這些因素后，才能預測投資項目的發(fā)展形式，保證做出正確的投資決策。</p><p>　　其次，不斷的進行投資環(huán)境的研究，能使企業(yè)及時掌握環(huán)境的變化情況，及時抓住有利條件，增加收益，或避開不利因素，減少損失。</p><p>　　最后，投資環(huán)境是不斷變化的，這是投資風險的根源所在，企業(yè)必須適應這種變化，減少風險發(fā)生的概率，這就要求決策者充分預見未來

16、投資環(huán)境的變化情況，做出最大可能趨利避險的投資決策。</p><p>　　3.2 直接風險因素分析</p><p>　　企業(yè)客觀投資環(huán)境的變化，影響著銷量、成本．價格等直接風險因素的變動，從而導致投資收益的不確定性，產(chǎn)生項目投資風險。在環(huán)境因素分析的基礎上，對直接風險因素進行定性與定量相結合，是分析項目投資風險的基本程序，其分析的最終目的是對直接風險因素的變化狀況進行定量描述?？梢酝ㄟ^敏

17、感性分析．了解有關因素在不影響方案可行性的情況下允許變動的范圍，找出對投資效益影響最大的因素，并揭示其產(chǎn)生的原因和風險的大小，提高投資分析評價的可靠性和靈活性。敏感性分析的具體方法如下：</p><p>　?、賹ふ颐舾行砸蛩?，從諸多不確定因素中找出對投資方案有重大影響，而且在項目壽命周期內(nèi)可能發(fā)生較大變化的主要不確定性因素。</p><p>　?、诩俣ㄆ渌蛩夭蛔儯疁y定敏感性因素的變化對投

18、資效益的影響值，或計算出敏感性因素的變動范圍。</p><p><b>　　③計算出敏感系數(shù)。</b></p><p>　　敏感系數(shù)是分析評價投資項目(或方案)中各因素風險大小的重要指標。敏感系數(shù)等于1。說明該因素引發(fā)的風險一般；敏感系數(shù)越趨近于0，說明風險越?。幻舾邢禂?shù)等于0，說明沒有風險；敏感系數(shù)為正值，表明與利潤同向增減，反之．表明與利潤反向增減，敏感系數(shù)越大，

19、說明該因素引發(fā)的風險越大。</p><p>　　項目投資風險分析是一項極其復雜的工程，投資風險決策正確與否，與企業(yè)命運息息相關。但無論怎樣對風險分析方法進行完善，其結果仍擺脫不了風險性，風險的客觀存在性決定了我們在投資過程中只能盡量充分的．而不能完全的認識和避免風險。</p><p>　　3.3 投資風險的控制與管理</p><p>　　投資不可避免地存在風險，必

20、須加強對風險的控制與管理。從以下幾點談談如何控制與管理企業(yè)的投資風險：</p><p>　?。?）分析投資環(huán)境，確定投資規(guī)模</p><p>　　企業(yè)投資前首先應預測被投資行業(yè)的競爭程度，應選擇沒有極端壟斷（如公用事業(yè)），而競爭性又不很強的行業(yè)投資。其次，必須預測本企業(yè)能夠占有多大市場份額、市場需求大小，只有充分了解市場情況，才能防范市場風險。</p><p>　　

21、規(guī)模投資，化解成本風險。目前我國大多企業(yè)效益不佳的原因之一就是未能形成規(guī)模投資效益，運營成本高，無競爭力。擴大投資規(guī)模如果能帶來成本的節(jié)約，就會帶來投資收益的增加，降低投資風險。</p><p>　　（2）多樣化經(jīng)營注意的問題</p><p>　　多樣化經(jīng)營能夠分散風險。80年代后期，我國部分企業(yè)為了克服單一經(jīng)營的風險，出現(xiàn)了追求多樣化經(jīng)營的勢頭，但在此過程中出現(xiàn)了各種各樣的問題，很多企業(yè)

22、由于對自己的財力、物力、人力沒有清醒的認識，盲目搞多樣化，遭受巨大損失，乃至招致破產(chǎn)的厄運。筆者認為，企業(yè)在如何運用多樣化經(jīng)營方式來分散投資風險的問題上應注意以下幾點：</p><p>　　1．地區(qū)的分散。通過國內(nèi)國外分散，減少將資金投資于一國、一地的風險：通過區(qū)域分散，將資金投放于不同區(qū)域，利用我國不同區(qū)域的特點和優(yōu)勢來降低投資風險。</p><p>　　2．行業(yè)的分散。不同行業(yè)的特點和

23、狀況是不一樣的，當某一行業(yè)處于蕭條時，另一行業(yè)可能正處于繁榮階段，企業(yè)通過在不同行業(yè)投資，可以降低行業(yè)蕭條的風險。行業(yè)間的關聯(lián)性越小，分散特定行業(yè)風險的可能性越大。但是，行業(yè)跨度越大，對企業(yè)實力和經(jīng)營管理水平的要求也越高。因此，企業(yè)在選擇跨行業(yè)經(jīng)營時，應對自身的經(jīng)濟實力和管理能力做出恰如其分的評價，不宜盲目上馬，否則，不僅可能不能分散風險，反而會給企業(yè)帶來更大的風險。</p><p>　　3．新業(yè)務容易帶來新風險

24、，在進入一項業(yè)務時．即需要考慮，如果新業(yè)務出了麻煩很難脫手，則有較顯著的風險，且業(yè)務利潤前景通常也更不易確定。正如一位總裁所告誡的：永遠不要收購自己不知道如何運作的業(yè)務。</p><p>　　4．多元化的時機選擇。多元化主要是一個企業(yè)在專業(yè)化不能解決其生存和發(fā)展的問題。不能再有進步的前提之下的一種非常自然的選擇。它要求企業(yè)專業(yè)化得到了充分發(fā)展、已擁有非常雄厚的經(jīng)濟實力和競爭能力，足以支持其在所選定的其他領域生存和

25、發(fā)展。</p><p>　　5．管理協(xié)同與投資相關性。從投資組合看，投資種類越多，組合風險越小，從投資項目的相關性看，完全負相關的項目組合，風險最小。然而，從企業(yè)管理角度看卻未必盡然，企業(yè)進入多個不相關領域，由于管理工作加重，又不熟悉相關業(yè)務，管理上的協(xié)調(diào)活動和可能造成的決策失誤相應增多，一段時間內(nèi)反而會使企業(yè)的投資風險加劇。</p><p>　　投資風險的存在要求企業(yè)加強投資前、投資中及

26、投資后的風險控制與管理，提高對風險存在的客觀性和不確定性的認識，掌握風險投資管理的主動權，有目的有意識地通過計劃、組織、實施、控制等的管理活動對風險進行處理．將風險導致的損失減少到最低限度，盡最大限度地實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。</p><p><b>　　結束語</b></p><p>　　公司投資是現(xiàn)代公司很重要的課題，關系到公司的長遠發(fā)展和市值的增長。公司不僅要