實(shí)物期權(quán)在新藥研發(fā)中的應(yīng)用研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以技術(shù)創(chuàng)新為特征的研發(fā)投資項(xiàng)目成為了各行業(yè)競爭的重點(diǎn)，尤其是在資本、技術(shù)和知識高度密集的醫(yī)藥行業(yè)。大量的資本投入對于醫(yī)藥研發(fā)項(xiàng)目的發(fā)展是必須的，同時對醫(yī)藥研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)合理的評估也為其發(fā)展提供了保障。我國醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投資欲望的降低也與其不合理的價值評估有關(guān)。 基于對上述問題的關(guān)注，本文以實(shí)物期權(quán)理論為基礎(chǔ)，運(yùn)用二叉樹定價模型，結(jié)合兩性霉素B脂質(zhì)體改良劑型具體案例，做到定性分析與定量分析、理論與實(shí)踐相結(jié)合，得到了

2、基于二叉樹的實(shí)物期權(quán)模型更能夠有效的發(fā)掘具有多階段性、不確定性及柔性管理特點(diǎn)的新藥研發(fā)項(xiàng)目的戰(zhàn)略價值。文中先分析傳統(tǒng)的現(xiàn)金流(NPV)法在新藥研發(fā)項(xiàng)目評估中所存在的固有缺陷，與后面肯定二叉樹實(shí)物期權(quán)法既能克服現(xiàn)金流法的不足，又能避免其他實(shí)物期權(quán)法的復(fù)雜性和不透明性相對應(yīng)；探索將實(shí)物期權(quán)理論引入到新藥研發(fā)項(xiàng)目中的可能性，論述了新藥研發(fā)的多階段和不確定性特點(diǎn)與期權(quán)思想的匹配，且對實(shí)物期權(quán)進(jìn)行了技術(shù)性說明；設(shè)計(jì)實(shí)物期權(quán)運(yùn)用框架，識別研發(fā)項(xiàng)目中