我國股票與可轉(zhuǎn)換債券市場的波動關(guān)系研究.pdf

1、股票市場和可轉(zhuǎn)換債券市場是金融市場的重要組成部分,可轉(zhuǎn)換債券具有靈活的融資方式、較低的籌資成本、有效避稅等特點,對整個金融市場的繁榮和企業(yè)核心競爭力的提升發(fā)揮著積極的推動作用。研究股票與可轉(zhuǎn)債市場的波動關(guān)系,不但可以豐富波動理論體系,對投資者的投資決策提供支持,而且對金融體系的進一步改革和發(fā)展具有參考價值。
　　本文的研究是為了探求股票市場和可轉(zhuǎn)換債券市場之間是否存在長期的波動關(guān)系,是什么形式的波動關(guān)系,并在此研究基礎(chǔ)上,分析市場

2、沖擊對其另一個市場的影響。
　　本文首先對可轉(zhuǎn)換債券的基本概念及證券市場波動理論做了介紹,闡述了國內(nèi)外股票市場與可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展現(xiàn)狀,從理論上分析了市場波動的成因及波動的機理,然后對我國股票市場與可轉(zhuǎn)債市場之間的波動關(guān)系進行了詳細界定,將其分為兩市場間價格、成交量、流動性、收益率四方面的波動。
　　其次闡述了股票與可轉(zhuǎn)債市場波動的度量方法,并結(jié)合我國股票與可轉(zhuǎn)換債券市場的實際情況,選取出適合我國股票與可轉(zhuǎn)債市場波動的度量

3、指標。
　　再次對波動關(guān)系進行實證分析,分別對兩個市場的價格、成交量、流動性、收益率之間的波動進行分析。第一,檢驗長期均衡關(guān)系的存在性,并建立兩市場變量間的向量自回歸模型。第二,驗證因果關(guān)系,通過AIC信息準則設(shè)定最佳滯后期,檢驗兩市場變量問的因果關(guān)系。第三,通過脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解,考察兩市場變量問沖擊的相互影響程度。
　　通過實證分析,本文認為我國股票市場與可轉(zhuǎn)換債券市場存在長期協(xié)整關(guān)系,各個因素對兩市場間波動關(guān)系的影